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作為小家電經(jīng)銷(xiāo)商，由于上游企業(yè)手中現(xiàn)金緊張，承受的催款壓力各自不同。昨日，九陽(yáng)一位經(jīng)銷(xiāo)商向《金證券》記者坦言：“之前與企業(yè)進(jìn)行票據(jù)結(jié)算，現(xiàn)在企業(yè)票據(jù)結(jié)款和回款的壓力比較大，我們也不得不早點(diǎn)付款。”

“小家電行業(yè)從發(fā)展高潮回落，如今企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流顯得格外重要?！碧K泊爾董秘葉繼德坦言。

關(guān)心企業(yè)現(xiàn)金流

《金證券》記者對(duì)比上市小家電企業(yè)中報(bào)后發(fā)現(xiàn)，今年上半年，主流小家電業(yè)績(jī)整體下降。比如九陽(yáng)銷(xiāo)售收入下降4.5%，利潤(rùn)下降5%;愛(ài)仕達(dá)(002403，股吧)銷(xiāo)售收入下降15%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降58%;蘇泊爾銷(xiāo)售收入同比下降4.04%，利潤(rùn)則下降4.33%。

“小家電整體業(yè)績(jī)下降，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，主要關(guān)心企業(yè)的現(xiàn)金流?！鄙虾Ｒ患一鸸炯译娦袠I(yè)研究員昨日告訴《金證券》記者。記者獲悉，在最新一次小家電機(jī)構(gòu)交流會(huì)上，蘇泊爾在向機(jī)構(gòu)推薦時(shí)也著重強(qiáng)調(diào)“現(xiàn)金流表現(xiàn)不錯(cuò)”。

記者注意到，蘇泊爾今年上半年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流居然增長(zhǎng)4倍多。2011年上半年，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流是7008萬(wàn)元，而2012年則高達(dá)3億元。

相比而言，九陽(yáng)股份(002242，股吧)的現(xiàn)金流則大幅銳減。2011年上半年有2億元，今年上半年只有7802萬(wàn)元，減少2億多。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅減少的原因，昨日九陽(yáng)股份證券部人士告訴《金證券》記者：“主要是應(yīng)收票據(jù)加大?！睆呢?cái)報(bào)里，記者發(fā)現(xiàn)，九陽(yáng)上半年的應(yīng)收票據(jù)高達(dá)7億元。不過(guò)，應(yīng)收賬款并不多，只有9000萬(wàn)元左右。

蘇泊爾應(yīng)收票據(jù)是6億元，應(yīng)收賬款則是1億元，與以往并沒(méi)有大幅變化。

九陽(yáng)股份證券部人士則向記者坦言：“在回款上，蘇泊爾確實(shí)做得比較好。”

半年付清不賒賬

“其實(shí)，在家電企業(yè)的回款當(dāng)中，票據(jù)結(jié)算一直是比較普遍的做法?！鄙鲜鼍抨?yáng)經(jīng)銷(xiāo)商告訴《金證券》記者：“我們進(jìn)貨后，手上沒(méi)有現(xiàn)錢(qián)，但是有一張銀行承兌票據(jù)，然后我就用這個(gè)票據(jù)去付貨款的錢(qián)，這個(gè)就是票據(jù)結(jié)算”

一般來(lái)說(shuō)，票據(jù)最終到期是半年時(shí)間，九陽(yáng)股份證券部人士證實(shí)：“我們一般都要求經(jīng)銷(xiāo)商的票據(jù)在3至6個(gè)月變現(xiàn)?！?/P>

不過(guò)，《金證券》記者了解到，上游企業(yè)由于自身財(cái)報(bào)里顯示現(xiàn)金流緊張，已經(jīng)要求經(jīng)銷(xiāo)商盡量在3個(gè)月內(nèi)回款。

“收入減少，毛利率下滑，再加上應(yīng)收票據(jù)增加的比較多，家電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流肯定是要減少?！辈贿^(guò)，上述基金公司研究員告訴《金證券》記者，目前對(duì)于小家電企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也不用太擔(dān)憂(yōu)。

這位研究員坦言，比如九陽(yáng)賬上現(xiàn)金有12億元，流動(dòng)負(fù)債10億元，所以，資金鏈上也不會(huì)有太大問(wèn)題。

“規(guī)模較小的小家電企業(yè)如果自己資金緊張導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)能力受限制，也會(huì)主動(dòng)尋求并購(gòu)，找到大靠山?！毖芯繂T提醒記者。

開(kāi)源節(jié)流成主流

小家電市場(chǎng)被公認(rèn)為“中國(guó)家電業(yè)最后一塊利潤(rùn)奶酪”，如今也在艱難尋求發(fā)展之路，其中一項(xiàng)政策就是：開(kāi)源節(jié)流。

蘇泊爾董秘葉繼德感嘆，小家電未來(lái)如何很難說(shuō)。對(duì)于蘇泊爾來(lái)說(shuō)，炊具比較成熟穩(wěn)定，但未來(lái)會(huì)是比較低的增長(zhǎng)。在業(yè)績(jī)無(wú)法高速長(zhǎng)的情況下，“縮衣節(jié)食”成為內(nèi)部嚴(yán)守的標(biāo)準(zhǔn)。

據(jù)葉繼德透露，雖然蘇泊爾現(xiàn)金流比較充實(shí)，但在經(jīng)濟(jì)不好的情況下，不光重視現(xiàn)金流回款，連管理費(fèi)用的管控也在努力控制。

不過(guò)，一些費(fèi)用仍然無(wú)法規(guī)避。以蘇泊爾為例，在國(guó)外銷(xiāo)售不好的情況下，開(kāi)始加大內(nèi)銷(xiāo)，但是，內(nèi)銷(xiāo)比重相對(duì)上升需要一定的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，這也使得2012年上半年銷(xiāo)售費(fèi)用率同比上升1.36%，二季度的銷(xiāo)售費(fèi)用率依然較高。

“新品推廣是小家電提升毛利率，增加收入的重要來(lái)源。”上述基金公司研究員指出，“所以，即使是回款壓力增大，新品推廣仍然不會(huì)減少。”

蘇泊爾一位經(jīng)銷(xiāo)商則告訴《金證券》記者：“目前了解的情況是，以前9月至10月份會(huì)集中推新品，現(xiàn)在則拉開(kāi)到全年，每季都推新品，我們希望新品銷(xiāo)售速度加快，這樣我們的變現(xiàn)能力也能提高?！?/P>