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此輪關(guān)稅戰(zhàn)應(yīng)該可以暫告一段了。

目前美國(guó)對(duì)中國(guó)的關(guān)稅是145%，對(duì)歐盟是20%，對(duì)其他國(guó)家是10%。

中國(guó)對(duì)美國(guó)商品征收綜合約140%以上的稅率。

同時(shí)中國(guó)也在公告中表示，鑒于在目前關(guān)稅水平下，美國(guó)輸華商品已無(wú)市場(chǎng)接受可能性，如果美方后續(xù)對(duì)中國(guó)輸美商品繼續(xù)加征關(guān)稅，中方將不予理會(huì)。

圖片來(lái)源：人民日?qǐng)?bào)

1930年美國(guó)總統(tǒng)胡佛開啟的關(guān)稅戰(zhàn)，最終的平均加稅幅度也就20%，最后導(dǎo)致全球貿(mào)易額驟降65%，誘發(fā)美國(guó)及全世界的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。不論從哪個(gè)角度看，這輪關(guān)稅對(duì)壘都已到了堪稱魔幻的地步。

從產(chǎn)業(yè)邏輯看，20%的關(guān)稅已足以切斷多數(shù)直接貿(mào)易的可行性——利潤(rùn)率超過50%的企業(yè)則是鳳毛麟角，更高關(guān)稅實(shí)質(zhì)上已淪為政治博弈工具。

對(duì)磁性元件行業(yè)而言更是如此，據(jù)了解，近兩年磁性元件行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重，磁性元件行業(yè)平均利潤(rùn)率已降至1%-3%，很多中小型磁性元件企業(yè)產(chǎn)品售價(jià)已瀕臨成本線。

此次關(guān)稅博弈呈現(xiàn)出兩大特征：一是“極限施壓”遠(yuǎn)超歷史水平（145% vs 1930年20%）；二是針對(duì)性圍堵意圖顯著，僅歐盟與中國(guó)被排除在暫停加稅名單外。

哪些產(chǎn)品會(huì)受到影響

根據(jù)2024年最新數(shù)據(jù)，我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的前十大商品中與電子制造業(yè)相關(guān)的，主要有以下產(chǎn)品：

工業(yè)品與高科技產(chǎn)品（占比約25%）

半導(dǎo)體及集成電路：高端芯片仍依賴美國(guó)進(jìn)口，2024年金額達(dá)838.77億元人民幣（約118億美元），占中國(guó)自美進(jìn)口的7.21%。

精密儀器：包括醫(yī)療設(shè)備（如MRI、CT機(jī)）、半導(dǎo)體制造設(shè)備等，金額319.46億元人民幣（約45億美元）。

汽車零部件：美國(guó)是中國(guó)汽車零部件最大進(jìn)口來(lái)源國(guó)，金額189億美元，尤其新能源車供應(yīng)鏈依賴美國(guó)技術(shù)。

航空航天產(chǎn)品

民用飛機(jī)及零部件：盡管波音訂單減少，但存量市場(chǎng)仍依賴美國(guó)零部件維護(hù)，渦輪發(fā)動(dòng)機(jī)等產(chǎn)品對(duì)美進(jìn)口依賴度達(dá)53.2%。

醫(yī)療與制藥

高端醫(yī)療設(shè)備：核心部件如質(zhì)譜儀、基因測(cè)序儀等，占中國(guó)進(jìn)口量的34%。

在分析進(jìn)口結(jié)構(gòu)后，需同步關(guān)注中國(guó)對(duì)美出口的核心品類。相較于進(jìn)口端的技術(shù)依賴，中國(guó)對(duì)美出口則呈現(xiàn)鮮明的產(chǎn)業(yè)鏈特征。

根據(jù)2024年數(shù)據(jù)看，機(jī)電產(chǎn)品是中國(guó)對(duì)美出口的“主力軍”，占出口總額的41.6%，像自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件、手機(jī)及相關(guān)設(shè)備等都在其中。

對(duì)等關(guān)稅對(duì)磁性元件行業(yè)的影響，圖片來(lái)源：雪球

然而，就在4月12日，美國(guó)政府發(fā)布了一批針對(duì)全球所有國(guó)家的“豁免對(duì)等關(guān)稅”商品名單，其中中國(guó)的商品包括自動(dòng)數(shù)據(jù)處理器、電腦、通信設(shè)備、顯示器與模組、半導(dǎo)體等，這些商品均需大量使用磁性元件。

對(duì)等關(guān)稅對(duì)磁性元件行業(yè)的影響·部分豁免對(duì)等關(guān)稅商品名單

僅上表中的產(chǎn)品總金額已達(dá)1645億美元，占2024年對(duì)美出口31%以上。

據(jù)相關(guān)媒體梳理的數(shù)據(jù)顯示，豁免產(chǎn)品類目在中國(guó)出口到美國(guó)的所有商品里高達(dá)22%，而且?guī)缀跞歉呖萍籍a(chǎn)品，這些產(chǎn)品當(dāng)中大多需要大量磁性元件，合計(jì)超過2024年對(duì)美出口額的40%。

究其原因，這些產(chǎn)品其中有不少是美國(guó)科技企業(yè)直接在中國(guó)制造后銷往美國(guó)，其內(nèi)部有很強(qiáng)烈的反對(duì)聲音。

比如磁性元件行業(yè)比較知名的企業(yè)如威世瀚威司通（珠海）、鉑恩氏、庫(kù)柏、美商線藝、美磁、是德科技等磁性元件企業(yè)，均在中國(guó)設(shè)立了磁性元件制造基地，其磁性元件產(chǎn)品則跟隨智能手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品最終銷往美國(guó)市場(chǎng)。

出海的不確定性風(fēng)險(xiǎn)更大

此輪關(guān)稅對(duì)壘對(duì)磁性元件行業(yè)而言，直接影響有限，但產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)效應(yīng)顯著。

這兩年磁性元件企業(yè)出海的聲音很大，磁性元件行業(yè)也不例外，已經(jīng)有一批磁性元件企業(yè)在東南亞國(guó)家剛設(shè)立磁性元件制造基地。

前幾天我們還在討論，美國(guó)這種一視同仁的關(guān)稅政策，會(huì)讓剛在海外設(shè)廠的磁性元件企業(yè)陷入尷尬的境地。

不過從目前情況來(lái)看，已有90天的緩和期，并宣布了部分豁免對(duì)等關(guān)稅商品，美國(guó)政府也對(duì)部分國(guó)家如越南，透露出了談判的可能性，而越南正是磁性元件企業(yè)出海的主要目的地之一。

但其中仍存在諸多不確定性，例如談判能否真正達(dá)成，哪些國(guó)家和地區(qū)能夠取得談判，以及最終談判結(jié)果如何等等。

對(duì)于已經(jīng)出海的磁性元件企業(yè)而言，一旦談判結(jié)果不在預(yù)期內(nèi)，將可能面臨成本大幅上漲的問題；

對(duì)于想要出海的磁性元件企業(yè)而言，美國(guó)政策的搖擺，讓磁性元件企業(yè)在目的的選擇難度將更大。

結(jié)語(yǔ)

綜合來(lái)看，此輪關(guān)稅戰(zhàn)已從經(jīng)濟(jì)博弈演變?yōu)閼?zhàn)略對(duì)峙：

短期：10%的基準(zhǔn)關(guān)稅將擠壓磁性元件企業(yè)的利潤(rùn)空間，迫使瀕臨成本線的產(chǎn)能外遷；

長(zhǎng)期：若145%關(guān)稅持續(xù)，中美技術(shù)鏈、供應(yīng)鏈‘脫鉤’風(fēng)險(xiǎn)將加速全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)。

歷史經(jīng)驗(yàn)表明（如1930年關(guān)稅戰(zhàn)），高關(guān)稅終將反噬發(fā)起國(guó)經(jīng)濟(jì)，但當(dāng)前博弈已遠(yuǎn)超純經(jīng)濟(jì)邏輯，磁性元件企業(yè)需為“政治化貿(mào)易”的常態(tài)化做好準(zhǔn)備。