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2月28日，磁性元件企業(yè)深圳順絡(luò)電子股份有限公司(下稱“順絡(luò)電子”)發(fā)布2024年年度報告。順絡(luò)電子以全年營收 58.97 億元、歸母凈利潤 8.32 億元的成績單，延續(xù)了其在磁性元件領(lǐng)域的領(lǐng)軍地位。

作為全球少數(shù)能與日本村田、TDK 等國際巨頭全面競爭的中國磁性元件企業(yè)，順絡(luò)電子通過技術(shù)深耕與戰(zhàn)略布局，為磁性元件行業(yè)提交了一份兼具規(guī)模增長與技術(shù)突破的答卷。

01.業(yè)績表現(xiàn)：營收利潤雙增長

數(shù)據(jù)來源：順絡(luò)電子公告 整理：《磁性元件與電源》

2024 年，順絡(luò)電子實現(xiàn)營業(yè)收入 58.97 億元，同比增長 16.99%;歸母凈利潤達(dá) 8.32 億元，同比增幅 29.91%;扣非凈利潤 7.81 億元，同比勁增 31.96%，顯示主營業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)增強。全年銷售毛利 21.52 億元，毛利率 36.50%，較上年提升 1.15 個百分點，標(biāo)志著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與技術(shù)升級成效顯著。

02.磁性元件業(yè)務(wù)：驅(qū)動業(yè)績增長的核心引擎

2024年，順絡(luò)電子在磁性元件領(lǐng)域的技術(shù)突破與市場拓展持續(xù)深化。財報顯示，公司電感器產(chǎn)品年交付量突破千億只，電子變壓器業(yè)務(wù)實現(xiàn)全自動化產(chǎn)線量產(chǎn)，功率磁性器件在數(shù)據(jù)中心、新能源等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)批量交付。

電感器產(chǎn)品矩陣：

(1) 疊層平臺超小、超薄尺寸功率電感，主要面向手機、智能穿戴、模塊芯片等功率 1-10W 的應(yīng)用場景。如一體成型功率電感MWTC1608系列。

一體成型功率電感MWTC1608系列產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 圖源順絡(luò)

(2)涂覆平臺功率電感可制造的產(chǎn)品尺寸、感量范圍非常廣，性價比高，主要面向手機、家電、安防、車載等功率 5-50W 的應(yīng)用場景。

(3)組裝平臺功率電感適合制造中大尺寸、大電流功率電感，主要面向服務(wù)器、工業(yè)等功率 50W 以上的應(yīng)用場景。

(4)模壓平臺超低壓電感在 DDR5 及電源模塊實現(xiàn)技術(shù)突破，銅磁共燒電感成為 AI 服務(wù)器領(lǐng)域亮點。

銅磁共燒電感與傳統(tǒng)模壓電感對比，圖源順絡(luò)

電子變壓器進(jìn)展：

(1)順絡(luò)電子主要開發(fā)生產(chǎn)電源變壓器、信號變壓器、網(wǎng)絡(luò)變壓器等產(chǎn)品，從工藝平臺上分為繞線變壓器、平面變壓器等磁性元件。公司借助業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的全自動化產(chǎn)線生產(chǎn)，保證了產(chǎn)品性能一致性高、可靠性高。

(2)在新能源汽車 BMS 電池管理系統(tǒng)、OBC 車載充電器等場景實現(xiàn)批量應(yīng)用。

03. 戰(zhàn)略新興市場：AI 與汽車電子打開增長新空間

順絡(luò)電子的增長韌性，源于其對新興市場的前瞻性布局。

汽車電子：歷經(jīng)十余年深耕，順絡(luò)已實現(xiàn)新能源汽車 “三電系統(tǒng)”(電池、電機、電控)及智能駕駛、智能座艙的全面覆蓋。

AI 服務(wù)器與數(shù)據(jù)中心：產(chǎn)業(yè)趨勢方面，全球 AI 服務(wù)器滲透率持續(xù)提升，在 AI 服務(wù)器 GPU 主板供電及 AI 服務(wù)器電源模塊封裝垂直供電的應(yīng)用場景下，客戶對磁性元件產(chǎn)品提出更為極致的高功率密度及低功耗要求。與此同時，存儲升級，DDR5 對電感器等磁性元件的需求持續(xù)增加。公司密切與頭部企業(yè)保持合作與聯(lián)系，憑借自身的工藝平臺多樣性，在 AI 服務(wù)器、DDR5、企業(yè)級SSD 等應(yīng)用場景為客戶提供了多種節(jié)能降耗的產(chǎn)品組合與方案。

人形機器人：公人形機器人作為數(shù)字世界和物理世界的再進(jìn)一步交互延伸，囊括了順絡(luò)過往二十年間幾乎所有器件布局的應(yīng)用場景。磁性元件在人形機器人市場中扮演著關(guān)鍵支撐角色，尤其在動力系統(tǒng)、傳感與控制、通信等核心模塊中不可或缺，隨著人形機器人產(chǎn)業(yè)化加速，將推動磁性元件持續(xù)向高頻化、微型化、高可靠性全面升級，成為繼 5G、新能源車后的電子元件行業(yè)核心增長賽道之一。

04. 磁性元件行業(yè)啟示：技術(shù)創(chuàng)新與生態(tài)協(xié)同構(gòu)建競爭壁壘

順絡(luò)電子的發(fā)展路徑，為磁性元件行業(yè)提供了重要啟示：

材料與工藝驅(qū)動產(chǎn)品升級：通過金屬軟磁材料研發(fā)及銅磁共燒等先進(jìn)工藝，順絡(luò)在高功率密度、低損耗領(lǐng)域建立技術(shù)壁壘，尤其在 AI 服務(wù)器磁性元件市場打破國際壟斷。

垂直整合與生態(tài)協(xié)同：從磁性元件材料開發(fā)到自動化產(chǎn)線建設(shè)，順絡(luò)構(gòu)建了 “設(shè)計 - 制造 - 測試” 全鏈條能力，并與國際頭部客戶深度合作，實現(xiàn)磁性元件技術(shù)迭代與市場需求的無縫對接。

多元化布局分散風(fēng)險：在鞏固消費電子基本盤的同時，公司通過汽車電子、數(shù)據(jù)中心等戰(zhàn)略新興市場的高速增長，有效對沖傳統(tǒng)市場波動風(fēng)險。

05. 未來展望：從跟隨者到規(guī)則制定者

隨著 AI、汽車電動化與智能化的持續(xù)深化，磁性元件行業(yè)正迎來結(jié)構(gòu)性機遇。磁性元件企業(yè)順絡(luò)電子通過 2024 年的業(yè)績突破，不僅驗證了其技術(shù)路線的正確性，更展現(xiàn)了中國磁性元件行業(yè)企業(yè)從 “制造優(yōu)勢” 向 “技術(shù)話語權(quán)” 的跨越能力。未來，隨著人形機器人、6G 通信等新場景的打開，順絡(luò)電子有望憑借其全球布局與創(chuàng)新基因，在全球磁性元件行業(yè)格局重構(gòu)中占據(jù)更重要地位。