銅價下跌對連接器企業(yè)有何影響?
2022-08-02 16:42:50 來源:連接器世界網(wǎng) 作者:丘水林 點擊:50853
原材料在連接器企業(yè)生成過程中占比最大,根據(jù)嗶哥嗶特資訊統(tǒng)計,原材料在連接器生產(chǎn)成本中普遍在六至八成,其中又以銅占比最高,在整個成本中占比超過30%。
2021年部分連接器企業(yè)原材料成本占比及上漲情況,連接器世界網(wǎng)整理
以2021年為例,連接器行業(yè)成本平均上漲接近50%,除供應(yīng)鏈錯配、新興市場帶來的需求爆發(fā)外,受銅、塑料及各類工業(yè)金屬等原材料價格上漲是最主要的推動因素。
原材料價格的每一次波動,都牽動著連接器產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的心。進(jìn)入二季度,漲了兩年的銅價開始出現(xiàn)回落,從高點7.8萬元/噸下降至5.4萬元/噸左右。本期市場解讀,我們將針對銅價下跌原因、未來走勢進(jìn)行探討,分析銅價下跌對連接器行業(yè)有何影響。
銅價下跌影響幾何
常備庫存銅料貶值
在連接器行業(yè)中,匯聚了紫金礦業(yè)、金田銅業(yè)、興業(yè)盛泰等一大批銅材大廠,以紫金礦業(yè)旗下的福建紫金銅業(yè)有限公司為例,其維持企業(yè)正常生產(chǎn)運轉(zhuǎn)的月度銅材需求量超過4000噸。紫金銅業(yè)副總經(jīng)理林城坤表示,“從資產(chǎn)價值角度而言,在沒有套期保值前提下,銅價從高點7.8萬元/噸跌到5.6萬元/噸,其損失就超過8000萬元,短期內(nèi)企業(yè)的財務(wù)報表是比較難看的。”
企業(yè)現(xiàn)金流相對更加充裕
除了庫存銅料貶值,銅價下跌對于材料大廠而言也有一定利好,其現(xiàn)金流也將更加充沛,另外包括買入材料的財務(wù)成本、應(yīng)收賬款也將進(jìn)一步降低,提高企業(yè)抗風(fēng)險能力。
終端企業(yè)借機壓價
從整個產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀而言,連接器行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上話語權(quán)相對較弱,銅材漲價時,連接器企業(yè)對終端提交銅價難度較高,需要依靠自身利潤部分消化銅價上漲,但下跌過程中,終端企業(yè)則容易借此壓價,這一點我們也從連接器企業(yè)口中得到了印證。深圳市安泰珂電子有限公司總經(jīng)理楊國利就提到,目前已有10%-15%的終端客戶要求按照最新銅材價格進(jìn)行報價。
連接器成本下降是偽命題
銅價下跌對連接器企業(yè)而言,最直觀的影響就是成本的下跌,但事實是否真的如此呢?連接器生產(chǎn)成本大體上包括原材料、加工、營銷、出口匯率等方面,其中原材料成本占比最高,總成本占比普遍在六至八成,而銅材是原材料中占比最高的材料,占總成本比例超過30%。
楊國利表示,目前的銅價下跌,對連接器企業(yè)成本影響大致在5%-6%左右,但塑膠料、包材等相關(guān)材料價格沒有明顯下跌,總體的成本下降可能沒有想象中那么大。林城坤表示,以銅材在連接器成本占比30%推算,按照目前7.8萬元/噸跌到5.6萬元/噸,對連接器企業(yè)總體成本的影響應(yīng)該在10%左右。“不過這也跟連接器企業(yè)定價模式有關(guān),體量較大的頭部企業(yè),會采取周期性定價模式,受銅價的下跌影響較小,但大多數(shù)連接器企業(yè)是根據(jù)銅價的漲跌比例幅度來調(diào)整售價,比如5000一個階段進(jìn)行報價。”林成坤如是說。
通過對連接器材料、器件相關(guān)企業(yè)的采訪我們可以發(fā)現(xiàn),銅材價格下跌,對連接器企業(yè)降低成本的作用是相對較小的,正如當(dāng)初沒有從銅價上漲過程中賺到錢一樣,銅價下跌也無法給連接器企業(yè)帶來利潤,甚至更多是風(fēng)險,尤其是這種短期內(nèi)大幅度的價格波動,會直接沖擊連接器企業(yè)正常的運轉(zhuǎn),銅價的下跌,更像是個燙手山芋。
銅價下跌何時見底 未來走勢如何
北京時間7月28日凌晨,美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個基點至2.25%-2.50%區(qū)間,從2022年3月至今,短短五個月時間內(nèi)已走完等同于2015-2018年加息的步伐。但在美國通脹處于四十年高位的情況下,9月份預(yù)計將再度加息50個基點。
滬銅價格走勢圖
也正是從3月份開始,銅價開始快速下跌,最低跌至5.4萬元/噸,跌幅近30%。拉長時間看,本輪銅價最初的上漲原因就是2020年美國因疫情開啟無限QE所導(dǎo)致,無節(jié)制的印鈔致使包括銅在內(nèi)的各種原材料價格飆升,貨幣超發(fā)是本輪銅價變化的根本原因。也正因此,無限QE結(jié)束后,銅價便已見頂,并隨著加息步伐開始大幅下跌,加上長時間持續(xù)的疫情讓人們預(yù)留更多資金抵御風(fēng)險,消費觀念趨向保守,造成整體消費疲軟。美聯(lián)儲主席鮑威爾在7月28日的議息會議中也坦言經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已現(xiàn)疲軟。
短期內(nèi),我們認(rèn)為,隨著美聯(lián)儲加息及縮表的推進(jìn),銅價依然有下跌可能,至少要等9月份加息落地,銅價的底部才會出現(xiàn)。目前業(yè)界比較認(rèn)可的一個說法是銅價將跌至4.8萬元/噸。
長期來看,銅價將會呈逐步回升態(tài)勢。2020年疫情爆發(fā)后美國無限QE貨幣超發(fā)超過20萬億美元,加息也只能回流小部分,超發(fā)貨幣將對長期同價上漲形成支撐。另一方面,在國家雙碳政策下,新能源產(chǎn)業(yè)在未來將會為銅的需求提供有力支撐,進(jìn)而推動銅材價格回升。僅以新能源汽車為例,其單車用銅量是燃油車的4倍,未來隨著新能源汽車滲透率的提升,加上配套的充電設(shè)施完善和電網(wǎng)改造,新能源產(chǎn)業(yè)鏈對銅的需求量將呈幾何倍數(shù)的增長。
企業(yè)應(yīng)該如何面對銅價波動
面對銅價的波動,每個連接器企業(yè)、每個時期可能都有不一樣的措施。我們也匯總了連接器產(chǎn)業(yè)鏈部分企業(yè)的具體做法,以供廣大業(yè)界同仁參考。
提升產(chǎn)品品質(zhì)
林成坤認(rèn)為,想要真正應(yīng)對銅價波動問題,最核心的還是要提升產(chǎn)品品質(zhì),走高端產(chǎn)品路線,提高產(chǎn)品附加值,讓產(chǎn)品具備核心競爭力。“環(huán)境越是復(fù)雜變動,企業(yè)越需要沉下心來,凸出產(chǎn)品優(yōu)勢,切忌盲目跟風(fēng)擴產(chǎn)。”
按訂單需備貨生產(chǎn)
從受訪企業(yè)所反饋的信息來看,不管是上游的銅材還是中游的連接器企業(yè),整個連接器產(chǎn)業(yè)鏈更多是采用以單定產(chǎn)的生產(chǎn)模式,根據(jù)客戶實際需求進(jìn)行備貨生產(chǎn),生產(chǎn)節(jié)奏管理相對更加嚴(yán)謹(jǐn)。
簽訂鎖價合同
對于上游銅材企業(yè)而言,尤其是具備體量的大廠,其維持正常生產(chǎn)的銅儲備每月都在1000噸以上,銅價的波動對于銅材廠而言本就具有較大風(fēng)險,目前業(yè)內(nèi)較為同行的做法就是采用鎖價的模式簽訂供貨訂單。寧波興業(yè)盛泰集團(tuán)有限公司營銷中心副總監(jiān)洪松柏 表示,“目前興業(yè)盛泰主要是根據(jù)上海有色現(xiàn)貨原材料中心價格及合金成分比例與客戶鎖定價格,根據(jù)合同價格結(jié)算并安排訂單生產(chǎn)。”
靈活調(diào)整備貨庫存
企業(yè)也可以根據(jù)銅價走勢靈活的調(diào)整備貨敞口,一方面是這個價格再往下跌的幅度相對有限,另一方面,在這個價格上加大備貨敞口對于企業(yè)資金壓力也相對較小。林城坤表示,“銅價低于5.5萬元/噸時,我們會適當(dāng)增加一些銅料備貨,當(dāng)銅價高于6.5萬元/噸時,我們會盡量將敞口放小,這是我們的大致操作,相對來說比較保守一些。”
避免金融杠桿賭銅價走勢
采用杠桿應(yīng)對原材料價格波動,只要價格波動稍大,其風(fēng)險系數(shù)是極高的,容易造成企業(yè)資金鏈斷裂。
結(jié)語
在全球主要經(jīng)濟(jì)體都處于近四十年高位的通貨膨脹下,各國貨幣政策的轉(zhuǎn)向基本已經(jīng)確定,短期內(nèi)銅價依然有走低的可能,但從長遠(yuǎn)看,隨著新能源等相關(guān)賽道的爆發(fā),未來銅材需求量也將逐步爆發(fā),在三季度加息步驟放緩后,銅價有望逐步回升。
相比于2020-2021年銅價逐步上漲不同,此輪銅價下跌速度快,跌幅也大,對整個連接器產(chǎn)業(yè)鏈沖擊也更大,由此帶來的風(fēng)險也勢必更大,這種劇烈的價格波動也容易引發(fā)行業(yè)的洗牌。綜合來看,我們認(rèn)為,至少要到9月份以后銅價才會逐步趨穩(wěn),且要根據(jù)主要經(jīng)濟(jì)體對通貨膨脹的壓制情況而定。隨著本輪加息的結(jié)束,在新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶動下,未來銅價將會逐步回升。
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