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摘要：  據(jù)悉，TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生在2012年14次出手增持還不“過(guò)癮”，2013年1月14、15日，又兩次出手增持745萬(wàn)股至總股本的5.93%。慮及他數(shù)次增持的股價(jià)多為2元/股，較目前2.87元/股的股價(jià)已凈賺逾30%，李東生堪稱(chēng)2012年巨人董事長(zhǎng)史玉柱增持民生銀行外的又一“股神”。

關(guān)鍵字：  彩電業(yè)務(wù)，TCL，三星

據(jù)悉，TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生在2012年14次出手增持還不“過(guò)癮”，2013年1月14、15日，又兩次出手增持745萬(wàn)股至總股本的5.93%。慮及他數(shù)次增持的股價(jià)多為2元/股，較目前2.87元/股的股價(jià)已凈賺逾30%，李東生堪稱(chēng)2012年巨人董事長(zhǎng)史玉柱增持民生銀行外的又一“股神”。

4月25日，TCL集團(tuán)交出一份異常亮麗的一季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入184.67億元，同比增長(zhǎng)27.31%；凈利潤(rùn)3.04億元，同比大幅增長(zhǎng)691.65%。TCL集團(tuán)目前持股比例占55%的華星光電轉(zhuǎn)入收獲期，直接拉動(dòng)公司凈利暴增。至此，自2004年并購(gòu)阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)和湯姆遜彩電業(yè)務(wù)造成巨虧后，李東生正以滿血復(fù)活的形象宣告TCL集團(tuán)的“重生”。

TCL電視業(yè)務(wù)沒(méi)軟肋 仍難逃多元之惑

“拜師”三星

從當(dāng)年追求快速增長(zhǎng)、通過(guò)并購(gòu)急于求成，到當(dāng)下走出泥潭、穩(wěn)扎穩(wěn)打，李東生最該感謝的也許應(yīng)是韓國(guó)三星。

4月10日，李東生在“新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)高峰論壇”上闡述了TCL的全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略。他指出，TCL投資華星光電，在液晶面板領(lǐng)域取得了成功，下一步將以做液晶面板投資的決心和資源準(zhǔn)備，進(jìn)軍智能電視和智能手機(jī)芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域。

而三星恰是憑借液晶電視和Galaxy智能手機(jī)，分別與日系企業(yè)和蘋(píng)果公司在兩個(gè)市場(chǎng)上分庭抗禮。TCL的主營(yíng)業(yè)務(wù)亦與此相同。不同的是，三星不但是全球最大的液晶電視和手機(jī)品牌商，也是全球最大的液晶面板和半導(dǎo)體芯片生產(chǎn)廠商。其垂直整合模式更讓蘋(píng)果+富士康這樣的“黃金搭檔”都自嘆不如。

只是知易行難。三星在液晶面板和半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域耕耘了20多年才有了當(dāng)下之地位，TCL集團(tuán)雖然已經(jīng)初步嘗到了并購(gòu)華星光電的甜頭，但無(wú)論技術(shù)、資本還是品牌，都完全無(wú)法與三星相提并論，更何況其智能手機(jī)、智能電視機(jī)芯片研發(fā)設(shè)計(jì)基地目前仍未落地。

但李東生的決心很大。他在前述論壇演講時(shí)稱(chēng)：“這條路雖然很艱難，雖然要投入很大的資源，也會(huì)有很大的風(fēng)險(xiǎn)，但不這樣做，我們很難有真正的突破。我們希望以一個(gè)開(kāi)放的心態(tài)，和更多的同行一起，在智能化轉(zhuǎn)型中尋求更多的協(xié)同效應(yīng)?！?/P>

顯然，隨著華星光電產(chǎn)能的逐步釋放，李東生正逐步體會(huì)到三星面板和芯片的“難處”：產(chǎn)品除了供應(yīng)自主電視品牌外，還希望銷(xiāo)售給其他電視廠商，一如三星面板和芯片除了供應(yīng)三星自己外，也曾為蘋(píng)果公司供貨。一旦因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)關(guān)系導(dǎo)致對(duì)方訂單下滑，公司的運(yùn)營(yíng)壓力就會(huì)增加，像蘋(píng)果公司最近就開(kāi)始削減了給三星面板的屏幕訂單。

值得注意的是，2011年4月，TCL集團(tuán)正是通過(guò)與三星電子等合計(jì)出資10億美元設(shè)立蘇州三星，實(shí)現(xiàn)了7.5代液晶面板和華星光電8.5代液晶面板的產(chǎn)品線互補(bǔ)。按照出資協(xié)議，蘇州三星的股東方中，三星電子占比50%，TCL集團(tuán)占比10%。而三星電子也有意參股TCL集團(tuán)在建的華星光電項(xiàng)目。

雙腿走路

3月29日，TCL集團(tuán)公告稱(chēng)，擬用31.81億元競(jìng)購(gòu)華星光電30%股權(quán)，將已持有的股權(quán)增至85%。華星光電在2012年9月提前3個(gè)月實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)產(chǎn)能后，2012年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入72.37億元，同比增長(zhǎng)17.97%;毛利率提高3.84%，凈利潤(rùn)3.15億元，運(yùn)營(yíng)首年即盈利。其中，2012年四季度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入38.55億元，凈利潤(rùn)3.9億元。

也正是基于華星光電的“黑馬”級(jí)表現(xiàn)，TCL集團(tuán)準(zhǔn)備增持華星光電股權(quán)，李東生則勇于在股市低迷期增持公司股票。

“華星光電目前具備12萬(wàn)片120K玻璃基板的月產(chǎn)能，其中32寸面板比重也已從2012年的占比90%降至目前的70%左右，而46寸、48寸和55寸電視面板也已量產(chǎn)。”群智咨詢研究總監(jiān)李亞琴告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)(博客，微博)》記者，由于大尺寸面板利潤(rùn)率更高且整體營(yíng)收額更大，因此，至少2013~2014年2年內(nèi)，華星光電對(duì)于TCL集團(tuán)的貢獻(xiàn)都是積極和正面的評(píng)價(jià)。

按照李亞琴掌握的數(shù)據(jù)，4月份，TCL集團(tuán)的超高清電視已經(jīng)占公司電視出貨量的2%，這一比例不僅高于市場(chǎng)平均水平，甚至超越了臺(tái)灣廠商及競(jìng)爭(zhēng)力更為強(qiáng)大的韓國(guó)廠商。基于此，李亞琴也看好TCL集團(tuán)的多媒體業(yè)務(wù)。

TCL集團(tuán)2012年財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收696.29億元，同比增長(zhǎng)14.46%。其中，多媒體電子產(chǎn)業(yè)主營(yíng)收入322.995億元，占公司總營(yíng)收47.09%。而其他三大主業(yè)中，移動(dòng)通訊電子產(chǎn)業(yè)、家電產(chǎn)業(yè)和華星光電分別占總營(yíng)收的14.25%、11.19%和10.55%。

不難發(fā)現(xiàn)，除了成長(zhǎng)性良好的華星光電外，多媒體電子產(chǎn)業(yè)亦是TCL集團(tuán)的“頂梁柱”。而受限于功能性手機(jī)向智能手機(jī)轉(zhuǎn)型過(guò)慢，TCL移動(dòng)通訊電子產(chǎn)業(yè)2012年虧損，家電產(chǎn)業(yè)合計(jì)76.72億元的營(yíng)收額，則完全無(wú)法與國(guó)內(nèi)白電業(yè)領(lǐng)先的格力電器美的電器和青島海爾數(shù)百億乃至近千億元的營(yíng)收相比。

“未來(lái)的電視發(fā)展無(wú)外乎智能、3D和超高清三大趨勢(shì)。TCL多媒體業(yè)務(wù)中，智能電視已經(jīng)占比25%~30%，將來(lái)在軟硬結(jié)合方面還有很大的提升空間;3D電視僅稍弱于創(chuàng)維和海信，超高清則推進(jìn)相對(duì)最快，‘五一’就能有很多新產(chǎn)品上市。因此，無(wú)論是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的完善性，還是海內(nèi)外的渠道布局，TCL電視業(yè)務(wù)都沒(méi)有軟肋，某些領(lǐng)域可能還快于行業(yè)平均水平?！崩顏喦僬f(shuō)。

多元之惑

看起來(lái)，TCL集團(tuán)似乎正將迎來(lái)涅槃重生后的“第二春”。但這位往往以“中年可靠男”形象示人的公司，同樣也不乏“疑問(wèn)手”。

4月17日，計(jì)劃總投資70億元的TCL家電(合肥)產(chǎn)業(yè)園奠基。這標(biāo)志著TCL年產(chǎn)800萬(wàn)臺(tái)冰箱、洗衣機(jī)的中高端冰洗生產(chǎn)線項(xiàng)目正式啟動(dòng)，也是TCL向中高端戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)、提升家電產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要舉措。

但如前所述，TCL集團(tuán)在白電領(lǐng)域的規(guī)模完全無(wú)法與國(guó)內(nèi)領(lǐng)先三強(qiáng)相比，核心制冷技術(shù)也不占優(yōu)，產(chǎn)品如何高端化恐是最大難題。

而此前，在計(jì)劃投資20億元用于智能手機(jī)、智能電視機(jī)芯片研發(fā)設(shè)計(jì)基地項(xiàng)目時(shí)，李東生還表示投資額“較為龐大”，轉(zhuǎn)身卻又將3.5倍資金用于公司未來(lái)發(fā)展并無(wú)絕對(duì)把握的冰洗生產(chǎn)線項(xiàng)目。

3月底，TCL還繼7年前宣布創(chuàng)意感動(dòng)生活的品牌戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后再次實(shí)施品牌戰(zhàn)略升級(jí)，計(jì)劃用三年時(shí)間直指“年輕化、時(shí)尚化、國(guó)際化”的目標(biāo)，將TCL品牌提升到全球消費(fèi)電子的第一陣營(yíng)。

當(dāng)日的發(fā)布會(huì)上，TCL集團(tuán)助理總裁、品牌管理中心總經(jīng)理梁?jiǎn)⒋涸訲CL就是一名“家庭可靠男”的比喻來(lái)形容TCL品牌當(dāng)下面臨的“中年危機(jī)”。按照規(guī)劃，TCL集團(tuán)希望2013年整體銷(xiāo)售收入達(dá)到853億元，2014年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)千億規(guī)模。而要想接掌日系家電品牌消退所留下的市場(chǎng)空間，TCL目前的品牌號(hào)召力難言樂(lè)觀。

博斯公司全球高級(jí)合伙人、大中華區(qū)董事長(zhǎng)謝祖墀曾公開(kāi)表示，TCL的創(chuàng)新能力領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)的很多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但置于國(guó)際家電企業(yè)的比較維度之中則并不突出。

但李東生并沒(méi)有集中全部精力強(qiáng)化TCL集團(tuán)國(guó)內(nèi)企業(yè)中唯一擁有的彩電和液晶面板產(chǎn)業(yè)鏈整合能力。莫名的多元化沖動(dòng)總是凸顯在TCL集團(tuán)的投資布局中。譬如，TCL集團(tuán)間接持有100%股權(quán)的TCL金能電池有限公司，主營(yíng)高能鋰離子電池，可其2012年財(cái)報(bào)甚至未披露其經(jīng)營(yíng)狀況;而包括礦業(yè)、煤炭及油田投資，看起來(lái)更像李東生為一日暴富擲出的“骰子”。