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摘要：  大眼界光電危機的導(dǎo)火索是企業(yè)大股東和創(chuàng)業(yè)團隊的利益博弈，而真正導(dǎo)致大眼界出現(xiàn)危機的元兇，其實是財務(wù)杠桿的過度使用，而這種財務(wù)杠桿的過度使用同時也導(dǎo)致了浩博的危機。

關(guān)鍵字：  大眼界光電，危機，財務(wù)杠桿，浩博

對大眼界光電稍微有點了解的人都知道，此次大眼界問題的導(dǎo)火索是企業(yè)大股東和創(chuàng)業(yè)團隊的利益博弈，而隨著博弈的深入，因為雙方在利益切割上的不妥協(xié)最終導(dǎo)致了企業(yè)停擺，資金凍結(jié)，員工離散，當(dāng)雙方最終對簿公堂的時候，眾多供應(yīng)商才如夢初醒，這個游戲無論輸家是誰，上百家供應(yīng)商都會成為輸家的殉葬。

而這個導(dǎo)火索終歸還是導(dǎo)火索，在筆者看來，真正導(dǎo)致大眼界出現(xiàn)危機的元兇，其實是財務(wù)杠桿的過度使用，而這種財務(wù)杠桿的過度使用同時也導(dǎo)致了浩博的危機。

老王親歷過一個笑話，上個月和一同行相約去一行業(yè)大型顯示屏企業(yè)，還未出發(fā)，便被對方老板婉拒，答曰一人過來奉以茶飯，二人同來則萬萬不可。何也?老板坦言，在目前行業(yè)危如累卵之際，兩個行業(yè)領(lǐng)軍封裝廠負(fù)責(zé)人同時去一個屏廠，萬一被炒作成要債，則對方危矣。扼腕嘆息之余，老王又想起8年前西鄉(xiāng)倒閉的一家MP3企業(yè)，此企業(yè)倒的著實蹊蹺：某一日，企業(yè)一主材供應(yīng)商銷售經(jīng)理過去收款，不巧車在客戶廠門口爆胎，遂打電話回公司求助，而公司內(nèi)部同事誤以為經(jīng)理在外要帳遇到阻撓，故神經(jīng)大緊，約三五同事殺上門去，去之前還不忘通知行業(yè)其他相熟的好友，于是幾個小時這個行業(yè)知名的MP3企業(yè)便被蜂擁的供應(yīng)商搶掠一空，老板無奈倒閉跑路。

笑話的好處就是話題沒那么沉重，而其實企業(yè)經(jīng)營注定是個沉重的話題，為什么企業(yè)抗風(fēng)險能力如此之差?一句玩笑，一個誤會就會帶來困難?而股東關(guān)系，區(qū)區(qū)一兩筆壞賬，就能拖垮一個上億銷售額的顯示屏廠?看起來匪夷所思，如果大家仔細(xì)研究，就會發(fā)現(xiàn)這里面存在著必然的問題。問題的核心就是現(xiàn)在LED顯示屏企業(yè)過分的放大了資金的杠桿作用，這種杠桿作用早已超出了實際的風(fēng)險控制邊界，老王曾經(jīng)學(xué)過幾年金融，希望能用僅剩的一點點存貨給大家做一個分析：企業(yè)要發(fā)展，就要借助外部資金，這就是負(fù)債。負(fù)債太少，表示企業(yè)發(fā)展動力不夠，負(fù)債太多，表示企業(yè)風(fēng)險較高。而一個合理的負(fù)債平衡點，就是一個健康企業(yè)應(yīng)該追求的財務(wù)杠桿目標(biāo)。這個目標(biāo)量化來說就是資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%，資產(chǎn)是指企業(yè)的固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的總和，而合理的資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為是50%左右，處于發(fā)展期的企業(yè)可能會達(dá)到60%。

以大眼界和浩博為例，筆者無法確切知道這兩家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，但是從目前欠款和存貨來看，大眼界的負(fù)債估計在5000萬以上，而資產(chǎn)估計不可能超過5000萬，也就是說，目前大眼界的資產(chǎn)負(fù)債率估計已經(jīng)超過100%，當(dāng)然這個是筆者瞎說，也沒有任何數(shù)據(jù)來源，各位看官萬萬不可以此為據(jù)。而浩博也是類似的情況，資產(chǎn)負(fù)債率估計也超過100%。那么問題來了，對于一個資產(chǎn)負(fù)債率如此高的企業(yè)，危機的發(fā)生就變成了大概率事件，無非就是導(dǎo)火索在哪里點燃的問題，即使今天的問題不出現(xiàn)，若干天后，有個收款的銷售經(jīng)理在對方廠門口爆胎了，同樣也會釀成不可挽回的后果。

以人為鑒，可明得失。各位顯示屏企業(yè)家捫心自問，當(dāng)今又有幾家屏廠的資產(chǎn)負(fù)債率是50%以下的安全值，幾家是超過60%的高風(fēng)險區(qū)間，而又有幾家是超過了100%的倒閉邊緣?具體數(shù)據(jù)老王無法評價，但是基于過去幾年的行業(yè)浸淫，我可以基本肯定目前行業(yè)大多數(shù)非上市屏廠的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于50%的安全邊際。如果事情真如筆者預(yù)料，希望各位大佬能夠靜下心來，好好研究一下資產(chǎn)負(fù)債的問題，過分的資金杠桿對企業(yè)來說既是強心針，也是棺材板。

如果您發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過了60%，那么恭喜您，您的企業(yè)有幸成為行業(yè)高風(fēng)險者之一，您所倚重的采購負(fù)責(zé)人，在苦口婆心延長供應(yīng)商付款的同時，也在用手中的權(quán)利和自身的能力，為您的企業(yè)挖下了一個足以自葬的墓穴。那么您可以選擇為之加薪或者辭退，而筆者認(rèn)為辭退可能更加靠譜。

其實資產(chǎn)負(fù)債的問題還牽扯到另一個問題，就是行業(yè)的交易方式。時至今日，我想整個行業(yè)的交易方式也迫切需要一種徹底的改變，過分依賴放款來獲取訂單的方式將會和這一個輪回中倒下的企業(yè)一起被埋葬。至少目前的主流封裝廠幾乎已經(jīng)達(dá)成了一種默契，對于存在風(fēng)險的企業(yè)，同時停止了放款，這從長遠(yuǎn)來說，將會給整個行業(yè)帶來不可估量的進步。那么IC，箱體，材料的供應(yīng)群體，你們將何去何從呢?答案是顯然的，目前來看，一個過分追求供應(yīng)商貨款支持的客戶，不再是施恩的菩薩，而是索命的修羅。

隨著行業(yè)的日漸成熟，LED顯示屏行業(yè)也必將從最初的激情懵懂，走向成熟，而LED產(chǎn)業(yè)也將真正在國家的工業(yè)進程中越來越明顯的發(fā)揮出扛鼎之功，這個過程中要有人倒下，有人交學(xué)費，有人退出，更多的人會走向成熟完善。

同時，我們也呼吁國家、行業(yè)協(xié)會、諸多行業(yè)企業(yè)等合力打造一個健康的行業(yè)秩序，希望大家付出的汗水能夠有所收獲。