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摘要：  10月8日，方正電機公告稱，公司擬發(fā)行3891.0506萬股，募集資金約4億元，其中2.074億元用于年產(chǎn)10萬臺純電動汽車驅(qū)動系統(tǒng)項目，相比以前年產(chǎn)30萬臺純電動車，該項目已經(jīng)大大縮水。再次，原本已自籌資金開工的項目突然變更成使用募集資金建設(shè)，方正電機本次增發(fā)背后有何隱情?

關(guān)鍵字：  方正電機，電動汽車，驅(qū)動電機

10月8日，方正電機公告稱，公司擬發(fā)行3891.0506萬股，募集資金約4億元，其中2.074億元用于年產(chǎn)10萬臺純電動汽車驅(qū)動系統(tǒng)項目，相比以前年產(chǎn)30萬臺純電動車，該項目已經(jīng)大大縮水。再次，原本已自籌資金開工的項目突然變更成使用募集資金建設(shè)，方正電機本次增發(fā)背后有何隱情?

方正電機圖

記者注意到，方正電機最初年產(chǎn)30萬臺電動汽車驅(qū)動電機項目的背景是與萬向電動汽車有限公司 (以下簡稱萬向電動車)合作，在最新公告中，公司卻并沒有提到萬向電動車。有分析人士預(yù)計，由于萬向集團曾承諾向萬向錢潮注入萬向電動車資產(chǎn)，且萬向錢潮已開始大舉投資電機項目，因此方正電機與萬向電動車的合作恐難持續(xù)。

不過，方正電機董秘胡宏則表示，“我們與萬向的合作并沒有停?！?/P>

項目縮水 資金自籌改增發(fā)

事實上，早在2010年12月25日，方正電機發(fā)布公告稱，公司擬總投資8.75億元投資建設(shè)年產(chǎn)30萬臺電動汽車驅(qū)動電機項目，是最新公告中規(guī)模的3倍。記者注意到，前后兩個項目的選址均在浙江省麗水市水閣工業(yè)區(qū)，總面積為88901.95平方米，土地證號是“麗開國用2011第4745號”。

方正電機在增發(fā)公告中并未解釋建設(shè)規(guī)模大幅縮減的原因。方正電機董秘胡宏表示，如今10萬臺項目實際上就是當(dāng)初的30萬臺項目，只不過現(xiàn)在是“分步實施”。

記者還發(fā)現(xiàn)，當(dāng)初年產(chǎn)30萬臺電機項目不涉及再融資，但如今縮水后的投資計劃卻變成定向增發(fā)募集資金。2010年底的公告顯示，方正電機8.75億元總投資將申請銀行貸款3億元，其余由企業(yè)自籌。

對于項目資金來源從“自籌”變更成“募投”，董秘胡宏表示，由于公司資金缺口比較大，自有資金無法滿足建設(shè)，所以才募集資金建設(shè)。

記者注意到，目前方正電機的資金面狀況并不理想。2010年底，方正電機貨幣資金為9636.91萬元，2011年底減少至8641.24萬元，2012年上半年進一步減少至7162.41萬元。

由于存在資金缺口，方正電機的電動汽車電機項目建設(shè)速度十分緩慢。2012年中報顯示，公司電動汽車項目2011年投入資金2039.3萬元，2012年上半年增加至3318.5萬元。不過，考慮到該項目購買的約136畝土地的價格就高達1523萬元，方正電機在電動汽車項目上的投入實際并不多。

由于本次方正電機定向增發(fā)對象是中國華電集團旗下華鑫國際、納愛斯集團設(shè)立的麗水謙心投資合伙企業(yè)(有限合伙)以及公司董事長、總經(jīng)理、董秘，因此，分析人士普遍認(rèn)為，此舉代表產(chǎn)業(yè)資本和公司管理層對電動車電機項目的共同看好。

根據(jù)公告，當(dāng)初30萬臺項目預(yù)計年營業(yè)收入15億元，新方案則預(yù)計年產(chǎn)10萬臺項目達產(chǎn)后可實現(xiàn)營業(yè)收入6.77億元。項目建設(shè)規(guī)?？s水三分之二，預(yù)計收入?yún)s只縮水55%。

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業(yè)內(nèi)質(zhì)疑董秘稱未停止合作

為何電動汽車項目進展如此緩慢?一位不愿具名的電機行業(yè)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，由于電動汽車行業(yè)整體發(fā)展并不快，大規(guī)模生產(chǎn)出電動汽車電機未必就有很好的銷路，大規(guī)模上馬電動汽車項目對電機廠商來說并不現(xiàn)實。

“方正電機之所以當(dāng)初提出年產(chǎn)30萬臺電動汽車電機，源于公司與萬向電動車公司的合作，但從目前的情況看，方正電機與萬向電動車的合作并不順利?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士如是說。

記者注意到，就在方正電機公告年產(chǎn)30萬臺電機項目前一個月 (2010年11月8日)，公司公告了與萬向電動車的框架性合作協(xié)議。該合作協(xié)議包括萬向電動車向方正電機提供具體性能參數(shù)，方正電機按照萬向電動車的要求進行生產(chǎn)等。方正電機表示該合作 “有利于雙方建立產(chǎn)品的供需鏈關(guān)系”。

值得注意的是，2010年11月，在方正電機公布與萬向電動車進行合作后，公司的股價便出現(xiàn)連續(xù)漲停。顯然，來自萬向電動車的訂單正是市場看好方正電機的理由。

然而，萬向電動車與方正電機的合作存在不少變數(shù)。

浙商證券分析師史海昇指出，萬向自身對動力總成中電控部分的研發(fā)滯后，且萬向集團對市場的判斷趨于謹(jǐn)慎，從而導(dǎo)致萬向集團對方正電機采購的推遲。

更為市場擔(dān)憂的是，由于萬向集團曾明確表態(tài)將在條件成熟時將萬向電動車的股權(quán)注入到上市公司萬向錢潮，且萬向錢潮實際上已經(jīng)投入資金進行電機、電機控制器領(lǐng)域的研發(fā)。顯然，萬向電動車與方正電機在電動汽車電機方面的合作，一定程度上會損害萬向錢潮的利益。

胡宏確認(rèn)，方正電機在電動汽車電機方面與萬向的合作并沒有停，萬向電動車作為行業(yè)龍頭，需求很大。但電動汽車市場的發(fā)展還有待于政策的明朗。