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摘要：  截至1月24日，已過會(huì)一年零兩個(gè)月的河南裕華光伏新材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“裕華光伏”)仍處于“已通過發(fā)審會(huì)”狀態(tài)。而2012年以來，已有恒基光伏、黃明太陽能、輝煌太陽能、日地太陽能、快可光伏、歐貝黎、中海陽、天能科技、上機(jī)數(shù)控、思可達(dá)光伏、英杰電氣11家的太陽能行業(yè)企業(yè)相繼在IPO途中倒下。

關(guān)鍵字：  裕華光伏，太陽能行業(yè)，IPO

截至1月24日，已過會(huì)一年零兩個(gè)月的河南裕華光伏新材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“裕華光伏”)仍處于“已通過發(fā)審會(huì)”狀態(tài)。而2012年以來，已有恒基光伏、黃明太陽能、輝煌太陽能、日地太陽能、快可光伏、歐貝黎、中海陽、天能科技、上機(jī)數(shù)控、思可達(dá)光伏、英杰電氣11家的太陽能行業(yè)企業(yè)相繼在IPO途中倒下。

從近日公布的該行業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告情況來看，凈利潤(rùn)下滑成行業(yè)普遍狀態(tài)。對(duì)此，一位投行人士表示，現(xiàn)在光伏行業(yè)屬于敏感期，這類的行業(yè)企業(yè)進(jìn)行IPO“沒趕上好時(shí)候”，按照現(xiàn)在的情形來看，撤材料屬于大概率事件。

行業(yè)寒冬

2011年以來，受制于其它國(guó)家光伏發(fā)電補(bǔ)貼政策調(diào)整以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素的影響，光伏行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈遭受了一定的沖擊。連續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)了幾年的光伏行業(yè)企業(yè)在2012年遭遇了普遍的業(yè)績(jī)下滑。

雖然裕華光伏尚未公開2012年度的詳細(xì)業(yè)績(jī)，但是作為一家主要從事應(yīng)用于晶體硅太陽能電池組件的超白壓延玻璃的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司的主要產(chǎn)品為太陽能電池封裝用原片玻璃和鋼化玻璃的公司來說，從其行業(yè)相關(guān)企業(yè)最近發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告情況來看，依舊能感受其行業(yè)的陣陣寒意。

回望2012年前三季度，光伏全行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入248.92億元，同比下滑18.55%;綜合毛利率為15.43%，同比下滑7.17%。

其中，電池組件是重災(zāi)區(qū)，硅片-電池-組件環(huán)節(jié)前三季度基本全線虧損，整體實(shí)現(xiàn)收入162.50億元，同比下滑34.87%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-11.96億元，綜合毛利率12.37%，同比下滑5.72個(gè)百分點(diǎn)。

從最近發(fā)布的2012年業(yè)績(jī)預(yù)告的情形來看，愛康科技、天龍光電、新大新材、航天機(jī)電、光電股份都難逃虧損的噩運(yùn)。同時(shí)，中環(huán)股份、恒星科技、亞瑪頓、隆基股份、京運(yùn)通五家公司更是預(yù)計(jì)2012年的業(yè)績(jī)將下降五成以上。

以在2013年1月15日剛剛發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告的精功科技為例，其2012年度修正后的虧損額將達(dá)到驚人的1.3億元至1.8億元。如果把時(shí)間倒退，精功科技在2011年時(shí)的凈利潤(rùn)還為4.01億元，短短一年的時(shí)間，業(yè)績(jī)下滑了至少132.41%。在2010年，這個(gè)數(shù)字為9118.13萬元。

再看超日太陽，日前超日太陽刊登2012全年業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告暨股票交易將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理的公告，公告稱，預(yù)計(jì)2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損為9億-11億元，比上年同期下降1542.67%—1907.71%。

從現(xiàn)在公布的業(yè)績(jī)預(yù)告情況來看，光伏行業(yè)企業(yè)的不景氣已經(jīng)在該行業(yè)企業(yè)的業(yè)績(jī)表中體現(xiàn)的相當(dāng)明顯。當(dāng)大多數(shù)企業(yè)都陷入業(yè)績(jī)下滑乃至虧損的泥潭，裕華光伏能否在行業(yè)寒冬中一枝獨(dú)秀，令人質(zhì)疑。

IPO迷途

行業(yè)低迷又遭遇嚴(yán)苛核查令。

2013年1月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在京召開“首次公開發(fā)行(IPO)在審企業(yè)2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作會(huì)議”，對(duì)專項(xiàng)檢查工作做出動(dòng)員和部署，而在其中也提到，“在對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司自查時(shí)，若創(chuàng)業(yè)板首發(fā)公司2012年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致不符合發(fā)行條件的，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快撤回發(fā)行上市申請(qǐng)?！?/P>

這一嚴(yán)苛的核查令的下達(dá)，對(duì)一向認(rèn)為需具有高成長(zhǎng)性的創(chuàng)業(yè)板公司提出了更為嚴(yán)厲的要求。但目前整個(gè)光伏行業(yè)的景氣度仍然令人擔(dān)憂。

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根據(jù)裕華光伏的首發(fā)招股說明書顯示，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍可能在一定時(shí)期影響整個(gè)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)，從而給其業(yè)績(jī)帶來不利影響。

而一旦裕華光伏發(fā)生虧損，那么將不再符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第三十三條所列出的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合的“最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù);最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣5000萬元;或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元……”等條件。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部最近發(fā)布的截至2013年1月17日首次公開發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)基本信息情況的資料來看，裕華光伏和寧夏日晶還處于“已通過發(fā)審會(huì)”狀態(tài)。深圳市捷佳偉創(chuàng)新能源裝備股份有限公司處于“落實(shí)反饋意見中”，而另外一家太陽能企業(yè)“恒基光伏電力科技股份有限公司”則已“中止審查”。

在上述兩家“過而未發(fā)”的企業(yè)中，寧夏日晶于2012年5月3日過會(huì)，是屬于西部省區(qū)市的首發(fā)在審企業(yè)，根據(jù)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程》來看，為深入貫徹落實(shí)國(guó)家西部大開發(fā)戰(zhàn)略、支持西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，改進(jìn)發(fā)行審核工作服務(wù)水平，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，首發(fā)審核工作整體按西部企業(yè)優(yōu)先，均衡安排擬上市企業(yè)審核進(jìn)度的原則實(shí)施。

對(duì)早于寧夏日晶于2011年11月25日就已過會(huì)但卻遲遲沒有進(jìn)入后續(xù)發(fā)行環(huán)節(jié)的裕華光伏，漫長(zhǎng)的等待期過后，將會(huì)迎來怎樣的明天?

一位投行人士表示，2011年過會(huì)了現(xiàn)在都超過一年多“那應(yīng)該就是要撤的企業(yè)”。同時(shí)該投行人士說明，現(xiàn)在光伏行業(yè)屬于敏感期，保薦機(jī)構(gòu)對(duì)于光伏行業(yè)項(xiàng)目比較謹(jǐn)慎，更傾向于選擇抗周期類項(xiàng)目。預(yù)計(jì)光伏的企業(yè)都會(huì)撤，政策還沒有改變的趨勢(shì)。