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摘要：  2012年，中國(guó)風(fēng)電光伏行業(yè)著實(shí)不景氣，不僅使上市公司的業(yè)績(jī)與股價(jià)雙雙下滑，更讓不少正走在上市路上的公司夢(mèng)斷。從皇明股份第三次沖擊IPO失敗、到9家在審公司被證監(jiān)會(huì)否決，這些新能源企業(yè)的業(yè)績(jī)顯得那么“不堪一擊”。

關(guān)鍵字：  風(fēng)電，光伏，IPO

2012年，中國(guó)風(fēng)電光伏行業(yè)著實(shí)不景氣，不僅使上市公司的業(yè)績(jī)與股價(jià)雙雙下滑，更讓不少正走在上市路上的公司夢(mèng)斷。從皇明股份第三次沖擊IPO失敗、到9家在審公司被證監(jiān)會(huì)否決，這些新能源企業(yè)的業(yè)績(jī)顯得那么“不堪一擊”。

不僅如此，就連如今“碩果僅存”的幾家企業(yè)也被爆出了諸多問(wèn)題、未來(lái)難言樂(lè)觀。而市場(chǎng)人士亦認(rèn)為，由于業(yè)績(jī)大降，風(fēng)電、光伏等產(chǎn)業(yè)將成為此輪撤材料的重災(zāi)區(qū)。

光伏企業(yè)多半“陣亡”

不是所有堅(jiān)持都有好的結(jié)果——這往往取決于你所處的環(huán)境。

比如皇明股份，第三次謀求上市的它依然沒(méi)能“踩對(duì)點(diǎn)兒”，于2012年6月27日終止審查。

除了自身經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題之外，光伏行業(yè)整體的不景氣也讓所有謀求上市的企業(yè)惴惴不安。

“雙反”制裁、全球經(jīng)濟(jì)疲軟、產(chǎn)能過(guò)剩以及原料價(jià)格下跌，光伏行業(yè)遇到了可以摧毀一個(gè)行業(yè)的所有“內(nèi)憂外患”。

回望前三季度，光伏全行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入248.92億元，同比下滑18.55%;綜合毛利率為15.43%，同比下滑7.17%。

其中，電池組件是重災(zāi)區(qū)，硅片-電池-組件環(huán)節(jié)前三季度基本全線虧損，整體實(shí)現(xiàn)收入162.50億元，同比下滑34.87%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-11.96億元，綜合毛利率12.37%，同比下滑5.72個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，行業(yè)大環(huán)境的變化或?qū)⒂绊懕姸嗥髽I(yè)的資本市場(chǎng)之路。

在2012年，共有9家太陽(yáng)能企業(yè)折戟IPO。

根據(jù)資料顯示，山西天能科技股份有限公司4月23日被終止審查;歐貝黎新能源科技股份有限公司于5月10日被終止審查。而在創(chuàng)業(yè)板方面，恒基光伏電力科技股份有限公司、蘇州快可光伏電子股份有限公司、日地太陽(yáng)能電力股份有限公司、江蘇輝煌太陽(yáng)能股份有限公司、廣州鹿山新材料股份有限公司以及河南思可達(dá)光伏材料股份有限公司均已經(jīng)“打道回府”。

來(lái)自證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年11月15日，在798家IPO擬上市公司中，分布在滬市主板和深市創(chuàng)業(yè)板的光伏和風(fēng)電IPO預(yù)備企業(yè)累計(jì)已有7家。其中，主板上市的有杭州福斯特光伏材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)福斯特)以及福萊特光伏玻璃集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)福萊特)。

而創(chuàng)業(yè)板擬上市公司則多達(dá)5家，其中，河南裕華光伏新材料股份有限公司和寧夏日晶新能源裝備股份有限公司處于“過(guò)而未發(fā)”的狀態(tài)，其余三家正等待落實(shí)反饋意見(jiàn)的IPO預(yù)備企業(yè)為蘇州中來(lái)光伏新材料股份有限公司、深圳市捷佳偉創(chuàng)新能源裝備股份有限公司以及山東萊蕪金雷風(fēng)電科技股份有限公司。

這些正在審?fù)局小皧^斗”的企業(yè)也未見(jiàn)得樂(lè)觀，通過(guò)已經(jīng)披露的招股書(shū)(申報(bào)稿)來(lái)看，各自都存在著不少問(wèn)題。

福斯特主要從事EVA 太陽(yáng)能電池膠膜、共聚酰胺絲網(wǎng)狀熱熔膠膜、太陽(yáng)能電池背板等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

翻看福斯特的招股書(shū)可以發(fā)現(xiàn)，2009年-2011年，福斯特營(yíng)業(yè)收入分別為4.24億元、17.03億元和24.59億元，同期凈利潤(rùn)為1.24億元、5.52億元、6.11億元，其中2009年、2010年公司呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度分別達(dá)到252.34%、以及346%。不過(guò)，隨著光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，整體發(fā)展慘淡的影響，到了2011年，福斯特凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)10.76%。

招股書(shū)的數(shù)據(jù)截止到2011年，但是參照其他光伏上市公司的業(yè)績(jī)，我們不難發(fā)現(xiàn)2012年對(duì)光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)仍是寒冬。

從最近發(fā)布的2012年業(yè)績(jī)預(yù)告的情形來(lái)看，愛(ài)康科技(6.16，0.07，1.15%)、天龍光電(6.660，-0.10，-1.48%)、新大新材(7.390，-0.22，-2.89%)、航天機(jī)電(6.29，0.16，2.61%)、光電股份(22.87，0.04，0.18%)都難逃虧損的噩運(yùn)。同時(shí)，中環(huán)股份(13.95，-0.11，-0.78%)、恒星科技(5.09，-0.14，-2.68%)、亞瑪頓(20.70，-0.53，-2.50%)、隆基股份(9.43，-0.22，-2.28%)、京運(yùn)通(6.68，-0.14，-2.05%)五家公司更是預(yù)計(jì)2012年的業(yè)績(jī)將下降五成以上。

另外以在2013年1月15日剛剛發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告的精功科技(9.97，-0.59，-5.59%)為例，其2012年度修正后的虧損額將達(dá)到驚人的1.3億元至1.8億元。如果把時(shí)間倒退，精功科技在2011年時(shí)的凈利潤(rùn)還為4.01億元，短短一年的時(shí)間，業(yè)績(jī)下滑了至少132.41%。在2010年，這個(gè)數(shù)字為9118.13萬(wàn)元。

對(duì)此，有投行人士向21世紀(jì)網(wǎng)表示，受行業(yè)大環(huán)境影響，眾多上市光伏企業(yè)業(yè)績(jī)下滑明顯，等待IPO的企業(yè)顯然不能獨(dú)善其身，這一板塊有可能成為撤材料的重災(zāi)區(qū)。

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風(fēng)電行業(yè)風(fēng)光不在

時(shí)移世易，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的風(fēng)電行業(yè)如今也陷入了虧損的魔咒。

2012年初，二度沖刺IPO的浙江佳力科技股份有限公司(浙江佳力)再次失望而歸。證監(jiān)會(huì)公告稱(chēng)，企業(yè)所處行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大變化，而這種變化，正是指風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的業(yè)績(jī)下滑。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)風(fēng)電整機(jī)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩率在50%以上，國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)價(jià)格從2008年的每千瓦6200元以上下滑到現(xiàn)在的3500元，企業(yè)利潤(rùn)率不到10%。

在“開(kāi)源”無(wú)望的情況下，各風(fēng)電企業(yè)只能用“節(jié)流”來(lái)節(jié)省開(kāi)支。于是，在2012年年底，曾經(jīng)的巨頭華銳風(fēng)電(6.39，-0.19，-2.89%)惹出了一場(chǎng)“裁員門(mén)”風(fēng)波。

面對(duì)著前三季度業(yè)績(jī)大幅減少215.78%、凈利潤(rùn)為-2.55億元這樣的數(shù)字，華銳風(fēng)電如今的境況顯得支撐乏力。要知道，在2011年，其全年的凈利潤(rùn)為7.75億元，2010年更是達(dá)到驚人的28.55億元。

另一巨頭金風(fēng)科技(5.94，-0.17，-2.78%)也在2012第三季度的時(shí)候嘗到了虧損的滋味。第三季度，金風(fēng)科技營(yíng)收24.6億元，凈利潤(rùn)為-3243.88萬(wàn)元，這是其自2008年以來(lái)的單季度首虧;同時(shí)，金風(fēng)科技1-9月份歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為3851.64萬(wàn)元，同比大幅減少了-93.74%。在金風(fēng)科技的收入中，“非經(jīng)常性損益”項(xiàng)目的收入達(dá)到了3772.54萬(wàn)元。

此時(shí)，恐怕比上市公司更加惴惴不安的，是那些正在排隊(duì)等待“過(guò)會(huì)”的風(fēng)電企業(yè)。

目前，風(fēng)電行業(yè)最引人關(guān)注的就是中節(jié)能風(fēng)力發(fā)電股份有限公司(中節(jié)能)的上市進(jìn)程。這家被稱(chēng)為風(fēng)電運(yùn)營(yíng)準(zhǔn)“第一股”的公司，是由中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司控股，由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)、國(guó)開(kāi)金融有限責(zé)任公司、光大控股有限公司三家參股。

事實(shí)證明，中節(jié)能之所以能持續(xù)盈利，很大程度上歸功于政府補(bǔ)助。

其招股書(shū)(申報(bào)稿)顯示，2011年，中節(jié)能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.07億元，而營(yíng)業(yè)外收入就達(dá)到5383.79萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比例為26%。其中，政府補(bǔ)助的款項(xiàng)為主要包括“增值稅即征即退50%”、“采購(gòu)國(guó)產(chǎn)設(shè)備增值稅退稅”和“財(cái)政貼息”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年-2011年，公司分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為9056萬(wàn)元、1.31億元和1.61億元。而這三年公司獲得的政府補(bǔ)助分別為2496.39萬(wàn)元、3267.61萬(wàn)元和4545.84萬(wàn)元。

更讓人擔(dān)心的是中節(jié)能的負(fù)債情況。2009年到2011年的三年間，中節(jié)能債務(wù)節(jié)節(jié)攀升、現(xiàn)金流不斷吃緊，其合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為64.8%、68.4%和70.4%，

不過(guò)，中節(jié)能并未停下擴(kuò)張的步伐。根據(jù)資料顯示，除募投項(xiàng)目外，中節(jié)能目前共擁有5個(gè)在建項(xiàng)目，總裝機(jī)容量244.5MW，總投資額23.34億元;此外，5個(gè)籌建項(xiàng)目等待開(kāi)工建設(shè)，總計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到600MW，總投資在50億元左右。中節(jié)能后續(xù)投資規(guī)模超過(guò)70億元，如此大手筆的建設(shè)，中節(jié)能對(duì)于資金的“渴求”可見(jiàn)一斑。

如今，風(fēng)電光伏環(huán)境險(xiǎn)惡，證監(jiān)會(huì)這關(guān)會(huì)更加難過(guò)了。