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當地時間10月22日，德州儀器(TI)公布了其2024Q3的財報，實現(xiàn)41.5億美元的營收，略高于市場預期的41.2億美元。整體營收同比下降8%，但環(huán)比上升了9%。

▲TI Q3財報截圖

在營收結構上，模擬芯片仍然是TI最核心的業(yè)務，其第三季度貢獻了32.23億美元收入，但較去年同比下降了4%，環(huán)比上升10%;嵌入式處理器營收6.53億美元，同比下降27%，環(huán)比增長6.2%，其他營收2.75億美元，同比下降5%，環(huán)比下降1.4%。

▲TI Q3財報截圖

盡管整體營收同比下降，但環(huán)比增長表明市場需求正在復蘇，部分市場開始回暖。 從細分應用市場來看，由于客戶繼續(xù)減少庫存水平的原因，工業(yè)市場仍然保持著略微下滑的趨勢。汽車市場則是實現(xiàn)了7%-8%的增長，且大部分增長來自于中國的業(yè)務。 個人電子產品市場增長了30%，企業(yè)系統(tǒng)增長了20%，通信設備增長了25%，這三大市場的周期性復蘇仍在持續(xù)。

01汽車業(yè)務成營收主力：中國市場表現(xiàn)亮眼

TI的汽車業(yè)務成為了第三季度最大的亮點，尤其是中國市場的持續(xù)強勁表現(xiàn)。

TI首席執(zhí)行官Haviv Ilan在財報會議上表示，汽車市場的高個位數增長(約7%-8%)主要由中國市場的強勁需求推動。

TI在中國的汽車市場已經連續(xù)兩個季度實現(xiàn)了20%的增長，這主要得益于中國電動汽車(EV)和自動駕駛技術的快速發(fā)展。中國市場不僅是全球最大的電動汽車市場，也是TI模擬芯片需求增長的核心驅動力。

▲圖源：包圖網

Ilan還特別強調，TI在中國市場的收入創(chuàng)下了歷史新高，而且這一增長勢頭并不只是短期現(xiàn)象。他預計中國市場的增長將持續(xù)，隨著電動汽車的普及和更多技術升級，TI在中國的市場份額將繼續(xù)擴大。目前中國市場在TI汽車業(yè)務的比重已經上升到了20%。

中國電動汽車市場的持續(xù)擴張不僅為TI帶來了新的業(yè)務機會，對于全球半導體企業(yè)來說，中國市場的表現(xiàn)也是一個重要的信號。電動汽車的普及意味著更多的模擬芯片和嵌入式處理器需求，尤其是現(xiàn)在自動駕駛技術的快速推進，這為半導體行業(yè)提供了巨大的市場機會。

02工業(yè)市場持續(xù)疲軟

相比汽車市場的強勁表現(xiàn)，工業(yè)市場則面臨著較大挑戰(zhàn)。本季度，TI的工業(yè)收入環(huán)比略微下降，反映出全球制造業(yè)放緩和客戶削減庫存的影響。 Ilan指出，工業(yè)市場自2022年第三季度達到頂峰后，已經連續(xù)八個季度下滑。目前TI工業(yè)市場的營收較最高值下降了30%以上。

▲圖源：包圖網

從細分行業(yè)來看，樓宇自動化、能源基礎設施，醫(yī)療等領域依然在底部徘徊;工廠自動化還在持續(xù)下滑。 然而，TI仍然看好工業(yè)市場的長期潛力。隨著全球向智能制造和工業(yè)自動化方向發(fā)展，TI的工業(yè)產品線仍然有望在未來恢復增長。短期內，宏觀經濟的不確定性仍將對該市場造成壓力，但長期來看，工業(yè)領域對半導體產品的需求將保持穩(wěn)定。

03消費電子、企業(yè)系統(tǒng)和通訊設備：正在復蘇

消費電子、企業(yè)系統(tǒng)和通信設備領域實現(xiàn)了顯著的環(huán)比增長，顯示出市場需求的回升。

消費電子市場表現(xiàn)尤為突出，第三季度實現(xiàn)了30%的環(huán)比增長。Ilan指出，盡管這一市場的收入與2021年第三季度的歷史峰值相比仍低了約20%，但自2023年第一季度以來，市場已經開始顯示出復蘇的跡象。

▲圖源：包圖網

這種復蘇主要得益于手機和筆記本電腦類產品的需求增長。Ilan解釋，個人電子產品市場具有較短的設計周期，而TI在過去兩年中的供應鏈限制導致了一定的供應不足。隨著供應能力的恢復，TI能夠重新贏得過去因產能限制而錯失的市場機會。

▲圖源：包圖網

此外，企業(yè)系統(tǒng)和通信設備市場也分別實現(xiàn)了20%和25%的環(huán)比增長。Ilan指出，盡管這兩個市場在前期經歷了較大的調整，但目前顯示出顯著的復蘇勢頭。通信設備市場的回暖尤其明顯，主要受全球通信基礎設施升級的推動。

Ilan還提到，這三個市場雖然仍未恢復到2022年中期的峰值水平，但復蘇的勢頭表明，目前正處于市場上行周期的早期階段。

04嵌入式業(yè)務：復蘇滯后一年

嵌入式處理器營收6.53億美元，同比下降26.6%，環(huán)比增長6.2%。 雖然嵌入式業(yè)務在之前經歷了一段時間的低迷，但就目前的進展和客戶的反饋來看，TI對其未來的發(fā)展充滿信心。

▲圖源：包圖網

嵌入式市場的產品特點是平均單價(AUPs)較高，并且在設計導入階段具有更高的可見性。 與模擬業(yè)務相比，嵌入式業(yè)務的覆蓋范圍相對較窄，且主要集中在工業(yè)和汽車領域，TI嵌入式業(yè)務中95%的收入來自這兩個領域。

雖然嵌入式市場的復蘇相對較慢，但Ilan解釋說，嵌入式處理器業(yè)務正經歷與模擬業(yè)務類似的周期性復蘇，從過往的數據來看，這個復蘇預計要晚一年。

05小結

TI的Q3財報釋放了多個關鍵信號，其汽車業(yè)務在中國市場中連續(xù)兩個季度的20%增長再次證明了新能源汽車以及自動駕駛技術對于芯片的巨大需求。本土芯片廠商們更是要加快進入國內汽車市場的步伐。未來全球半導體行業(yè)的重心可能會更加向中國傾斜。

與此同時，工業(yè)市場的疲軟，全球供應鏈調整和制造業(yè)低迷將繼續(xù)給半導體企業(yè)帶來壓力。TI的財報揭示了全球工業(yè)制造領域的投資尚未完全恢復的現(xiàn)實，特別是在樓宇自動化、工廠自動化等領域。 盡管長遠來看，隨著智能制造的發(fā)展，工業(yè)領域的需求有望回升，但短期內的蕭條態(tài)勢很可能會影響整個半導體行業(yè)的收入增長。

▲圖源：包圖網

值得注意的是，嵌入式處理器的復蘇雖然滯后于模擬業(yè)務，但目前似乎已經進入市場上行周期的早期。對于半導體企業(yè)而言，如何在嵌入式處理器市場中尋找增長點將成為未來幾年行業(yè)的一個重要課題。

最后，TI在多個細分市場中實現(xiàn)環(huán)比增長，表明半導體行業(yè)已經開始擺脫此前的低迷期，逐步進入復蘇階段。隨著全球各大市場對通信設備、個人電子產品的需求回升，半導體行業(yè)或將在未來幾年迎來新的增長周期。 然而，行業(yè)仍需警惕宏觀經濟和地緣政治帶來的不確定性，特別是全球供應鏈的穩(wěn)定性問題仍需進一步解決。