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廣東辰奕智能科技股份有限公司(以下簡稱辰奕智能)于今日成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，其保薦人為興業(yè)證券股份有限公司。

辰奕智能此次上市發(fā)行1200萬股，占發(fā)行后總股本的25%，發(fā)行價為48.94元，市盈率為26.5倍。截止下午兩點半，辰奕智能的股價為82.7元，總市值為39.75億元。

圖片來源：雪球

辰奕智能主要從事智能遙控器和智能產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。辰奕智能通過多年積累的技術(shù)能力和行業(yè)經(jīng)驗，基于對智能控制技術(shù)的研究，對應(yīng)的嵌入式軟件與算法的開發(fā)以及技術(shù)解決方案的提供，能夠根據(jù)客戶的需求進(jìn)行技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)品設(shè)計，最終交付滿足客戶要求的產(chǎn)品。

辰奕智能目前的產(chǎn)品主要分為家電智能遙控器和智能產(chǎn)品，其中家電智能遙控器產(chǎn)品又分為紅外遙控器和無線遙控器產(chǎn)品。智能產(chǎn)品則包括游戲手柄、教育產(chǎn)品、攝像頭、麥克風(fēng)、人臉識別機等。通過多年的積累，目前辰奕智能的主要客戶有華為、小米、極米、長虹、創(chuàng)維、TCL、VESTEL、Panasonic、UEIC等。

年收入7.4億 毛利25.84%

據(jù)招股書顯示，辰奕智能2020年至2022年的營業(yè)收入分別為4.5億元、6.2億元、7.4億元，年復(fù)合增長率為28.1%。其對應(yīng)的歸母凈利潤為0.61億元、0.67億元、0.89億元。

2020年至2022年是整體消費市場景氣度下降的期間，但辰奕智能卻在這幾年實現(xiàn)了逆勢增長，在招股書中其給出的原因有以下幾點：第一是智能遙控器行業(yè)的快速發(fā)展，隨著消費者對家用電器智能化要求的不斷提升，市場對智能家電的需求持續(xù)增長。第二，辰奕智能產(chǎn)品研發(fā)體系健全，在2.4GHz、433MHz、藍(lán)牙、Wifi、NFC等無線人機交互傳輸技術(shù)以及觸摸識別、指紋識別、語音識別、加速度傳感器等應(yīng)用技術(shù)方面具有豐富的技術(shù)儲備和開發(fā)能力。第三是其擁有優(yōu)質(zhì)的客戶資源且客戶黏性大，最后是辰奕智能積極擴大產(chǎn)能。

在毛利方面，辰奕智能報告期內(nèi)的綜合毛利分別為25.47%、23.84%和 25.84%，期間費用率分別為 11.16%、11.39%和 10.68%。其在營業(yè)收入快速增長，同時加強成本費用管控，綜合毛利率較穩(wěn)定且高于行業(yè)平均水平，費用率則呈下降趨勢。

無線智能遙控器為營收和毛利貢獻(xiàn)主力

從產(chǎn)品上來看，家電智能遙控器是辰奕智能的營收主力，在報告期內(nèi)占總營收的比例分別為93.47%、94.04%、84.26%。其中，無線遙控器的營業(yè)額增長從2020年的2.45億元增長至2022年的4.05億元，為其報告期內(nèi)營收增長的主力。此外，辰奕智能的智能產(chǎn)品營業(yè)收入也有大幅度上升，報告期內(nèi)分別為 0.29億元、0.36億元、1.14億元。主要是由于其他智能產(chǎn)品中麥克風(fēng)、攝像頭的銷量大幅上升。

報告期內(nèi)，其他智能產(chǎn)品主要是麥克風(fēng)、攝像頭、游戲手柄、人證合一人臉 識別機等，由于各種產(chǎn)品的生命周期及終端消費市場的變化使得收入波動較大。 2020 年，游戲手柄銷售占比較高，2021 年新增產(chǎn)品人證合一人臉識別機和麥克風(fēng)，銷售占比較高。2022 年麥克風(fēng)和攝像頭產(chǎn)品收入大幅增長，產(chǎn)品收入分別為 4,973.94 萬元和 4,747.51 萬元，合計占其他智能產(chǎn)品收入的比例為 94.34%。

募資3.9億用于生產(chǎn)建設(shè)和技術(shù)升級

辰奕智能此次募資資金3.9億元，用于以下項目：

生產(chǎn)基地新建項目：

本項目擬投資 33,560.22 萬元，項目建設(shè)資金全部來源于募集資金，主要用于新建總部基地及生產(chǎn)車間、宿舍、倉儲、購置生產(chǎn)設(shè)備及配套設(shè)施，擴大公司 智能遙控器及智能產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，增加公司重點產(chǎn)品生產(chǎn)能力，改進(jìn)生產(chǎn)工藝 流程，提升智能化生產(chǎn)效率，為公司市場進(jìn)一步的開拓、持續(xù)盈利能力的增長提供基礎(chǔ)。

研發(fā)中心項目：

本項目擬投資總額為 5,474.19 萬元人民幣，項目建設(shè)資金全部募集解決，主要用于研發(fā)中心建設(shè)、購買配套研發(fā)設(shè)備以及完善研發(fā)人員配置等。研發(fā)中心建設(shè)項目的實施將為公司打造統(tǒng)一高效的綜合性研發(fā)平臺，進(jìn)一步完善公司的科技創(chuàng)新體系，加大高新技術(shù)產(chǎn)品和科研開發(fā)項目的實施力度，促進(jìn)科技與生產(chǎn)緊密結(jié)合，加速科技成果的轉(zhuǎn)化，強化公司的研發(fā)實力，保持公司在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)優(yōu)勢。

小結(jié)：

近年來，各行各業(yè)都有著向智能化發(fā)展的趨勢，連遙控器也不列外。隨著智能家居、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、無線通信技術(shù)等新技術(shù)的逐漸成熟與廣泛應(yīng)用，智能遙控器行業(yè)的規(guī)模還在持續(xù)擴大。辰奕智能抓住這一趨勢，作為一家遙控器企業(yè)順應(yīng)市場的需求向智能化轉(zhuǎn)型，并且在近兩年先后成為華為、小米的智能遙控器供應(yīng)商。辰奕智能靠著智能遙控器以及相關(guān)智能產(chǎn)品年入7億且成功上市。

但需要注意的是，隨著智能家居、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的發(fā)展，智能遙控器作為一個綜合多項技術(shù)的產(chǎn)品，其更新迭代速度也非常的快。這需要公司投入更多的研發(fā)經(jīng)費去做開發(fā)，否則很容易在技術(shù)換代之后被其他企業(yè)取代。而辰奕智能近三年的研發(fā)投入都未超過營收的4%，此次募資也僅僅只有14%的資金用于研發(fā)建設(shè)。

還有一點值得一提的是，從招股書中我們還可以看到智能遙控器的成本中，IC的占比在不斷的提升，并且隨著智能化的程度加深，IC在智能遙控器中的成本還將持續(xù)增加。智能控制器市場值得MCU、MOS等相關(guān)半導(dǎo)體企業(yè)持續(xù)關(guān)注。