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我們統(tǒng)計(jì)到的數(shù)據(jù)顯示，8家逆變器企業(yè)業(yè)績均實(shí)現(xiàn)正增長，前三季度營業(yè)收入平均增速超過68%，其中第三季度營業(yè)收入平均增速更是超過100%。

部分逆變器企業(yè)三季度業(yè)績匯總，數(shù)據(jù)來源于企業(yè)公告，嗶哥嗶特資訊整理

科士達(dá)同比增長48.3% 儲能逆變器成增長主要動力

10月22日，科士達(dá)發(fā)布2022年三季度報告。2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收27.4億元，同比增長48.3%；歸母凈利潤4.5億元，同比增長58.8%；扣非凈利潤4.1億元，同比增長77.3%。其中三季度公司實(shí)現(xiàn)營收12.2億元，環(huán)比增長26.9%；歸母凈利潤2.3億元，環(huán)比增長39.7%；扣非凈利潤2.1億元，環(huán)比增長35.3%。

2019，科士達(dá)與寧德時代設(shè)立合資公司時代科士達(dá)，以布局儲能逆變器、充電樁、“光儲充”一體化等相關(guān)業(yè)務(wù)，同時成立科士達(dá)（越南）拓展海外業(yè)務(wù)。歐洲能源危機(jī)下光伏與儲能需求快速增長，3月以來我國對歐洲逆變器月出口數(shù)量與金額環(huán)比持續(xù)增長，得益于時代科士達(dá)一期兩條PACK產(chǎn)線投產(chǎn)保障電芯供應(yīng)，科士達(dá)儲能逆變器產(chǎn)品銷量快速增長。2022年H1科士達(dá)新能源光伏以及儲能業(yè)務(wù)占公司總業(yè)務(wù)比重為25.17%，儲能業(yè)務(wù)是拉動科士達(dá)Q3業(yè)績增長的主要動力。

陽光電源光儲業(yè)務(wù)大幅增長 業(yè)績同比增長37%

10月26日，陽光電源（SZ:300274）發(fā)布2022年前三季度報告，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入222.24億元，同比增長44.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20.61億元，同比增長36.94%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤19.02億元，同比增長31.01%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益1.39元/股，同比增長34.95%。

其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入99.43億元，同比增長38.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤11.60億元，同比增長55.14%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤11.07億元，同比增長51.16%。

對于業(yè)績變化的原因，陽光電源表示主要系光伏、儲能逆變器業(yè)務(wù)大幅增長所致。

禾邁股份同比增長85% 儲能逆變器成未來新增長動力

10月26日，禾邁股份（SH:688032）發(fā)布2022年前三季度報告，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.36億元，同比增長85%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.62億元，同比增長198%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤3.50億元，同比增長197%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益6.47元/股，同比增長123%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.22億元，同比增長123.59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.6億元，同比增長273.45%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤1.57億元，同比增長279.70%。

對于業(yè)績增長的原因，禾邁股份表示，隨著光伏逆變器技術(shù)的進(jìn)步，光伏行業(yè)整體發(fā)展勢態(tài)較好，公司微型逆變器及監(jiān)控設(shè)備市場需求旺盛，下游客戶訂單充足，公司逐步爬坡擴(kuò)產(chǎn)以滿足海外訂單的需求，實(shí)現(xiàn)公司營業(yè)收入和利潤的增加。

根據(jù)東吳證券披露的數(shù)據(jù)顯示，禾邁股份2022Q3微型逆變器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)出貨35萬臺，環(huán)增48%，DTU出貨5-6萬臺。分市場看，歐美需求旺盛，歐洲占比上升達(dá)46%，北美市場出貨超20萬臺，占比約30%，拉美占比有所下降，不到20%；分產(chǎn)品看，歐洲占比提升帶動一拖一/一拖二微型逆變器占比提升，2022Q3合計(jì)超50%，一拖四微型逆變器占比下降至約38%。

關(guān)斷器+儲能逆變器拓展產(chǎn)品布局，2023年儲能逆變器加速放量：禾邁股份推出一拖一、一拖二系列關(guān)斷器產(chǎn)品，與微型逆變器共同豐富客戶組件級關(guān)斷方案選擇；儲能方面公司推出3-6KW單相低壓以及5-12KW三相高壓儲能逆變器，直流及交流耦合技術(shù)均有布局，主要市場為歐洲/亞太地區(qū)，美國機(jī)型儲能逆變器產(chǎn)品也在布局中，預(yù)計(jì)2022Q4開始放量出貨，全年預(yù)計(jì)出貨3000臺，2023年為銷售重點(diǎn)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)20倍以上增長，成為禾邁股份新增長動力，單臺儲能盈利遠(yuǎn)超微逆。

錦浪科技同比增長80.86% 光儲逆變器需求快速增長

10月27日，錦浪科技（300763）披露三季報，前三季度實(shí)現(xiàn)營收41.67億元，同比增長80.86%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.03億元，同比增長93.75%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.25億元，同比增長102.91%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.05億元，同比增長144.37%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤3.45億元，同比增長247.84%。

對于業(yè)績增長的原因，錦浪科技表示，新能源領(lǐng)域保持高速增長態(tài)勢，公司從事的組串式并網(wǎng)逆變器及儲能逆變器的市場需求快速增長，產(chǎn)品出貨量持續(xù)增加，公司盈利能力快速提升。

上能電氣同比增156.13% 戶用產(chǎn)品已量產(chǎn)出貨

10月27日晚間，上能電氣披露2022年三季報，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.66億元，同比增長64.51%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4541.03萬元，同比增長1.9%。僅第三季度單季，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.45億元，同比增長156.13%。

對于業(yè)績增長原因，上能電氣方面表示，主要受益于儲能逆變器業(yè)務(wù)增加所致。事實(shí)上，儲能系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)實(shí)為逆變器企業(yè)拓展盈利的第二曲線。例如天合光能、陽光電源等此前均已依托其逆變器、組件的銷售渠道做儲能的集成商，即采用外購電池的形式，提供儲能系統(tǒng)解決方案。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然集成業(yè)務(wù)一定程度會拉低儲能逆變器單品毛利率，但對于客戶拓展及規(guī)模擴(kuò)張具有戰(zhàn)略意義。

上能電氣戶用逆變器自2021年底在國內(nèi)市場推出以來，已獲得市場規(guī)?；瘧?yīng)用和性能驗(yàn)證。上能電氣稱，公司戶用逆變器已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨，目前正在做德國、荷蘭、比利時、瑞典、越南、馬來西亞、巴西等國家的認(rèn)證。

值得一提的是，其型號為SN3.0-12PT、SN12(X)-25PT的戶用分布式光伏逆變器已于10月18日獲得歐洲市場部分準(zhǔn)入認(rèn)證證書，為公司加速海外分布式市場業(yè)務(wù)布局尤其是開拓歐洲市場奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

上能電氣表示，今年下半年將發(fā)力其他細(xì)分市場，包括以北美市場為主的大型儲能電站市場開拓、歐洲的分布式光伏及戶儲市場等。

德業(yè)股份同比增長34.49% 預(yù)計(jì)23年儲能、微逆實(shí)現(xiàn)翻倍

10月29日，德業(yè)股份發(fā)布三季度業(yè)績報告，前三季度實(shí)現(xiàn)營收40.73億元，同比增長34.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.27億元，同比增長131.45%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17億元，同比增長54.08%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.77億元，同比增長171.12%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤5.52億元，同比增長240.08%。

德業(yè)股份此前在三季度業(yè)績預(yù)告中表示，海外戶用光儲需求爆發(fā)，逆變器業(yè)務(wù)持續(xù)高增，預(yù)計(jì)前三季度逆變器整體出貨量超80萬臺，其中Q3單季度出貨量超40萬臺，微型逆變器、儲能逆變器持續(xù)環(huán)比高增，預(yù)計(jì)全年微型逆變器/儲能逆變器/組串式逆變器出貨量可達(dá)70萬臺/30萬臺/25萬臺。公司逆變器產(chǎn)品迭代迅速，快速響應(yīng)客戶需求，新一代單相低壓16kw系列、三相高壓15kw及面向工商業(yè)的50kw儲能逆變器陸續(xù)投放。逆變器業(yè)務(wù)多市場發(fā)力，德業(yè)股份在巴西市場保持優(yōu)勢，歐洲市場在家庭能源需求催化下拓展順利，而在儲能優(yōu)勢市場美國，德業(yè)股份也開始布局微型逆變器業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)2023年儲能、微型逆變器產(chǎn)品仍能實(shí)現(xiàn)翻倍增長。

固德威同比增長69.64% 儲能逆變器業(yè)務(wù)有望占據(jù)更高市場份額

10月29日，固德威公布2022年第三季度報告，前三季度營業(yè)收入29.16億元，同比增長69.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.75億元，同比增長27.90%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.64億元，同比增長29.01%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.63億元，同比增長131.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.21億元，同比增長255.41%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤2.16億元，同比增長250.64%。

固德威營收大幅提升主要系儲能逆變器業(yè)務(wù)收入大幅增長所致，產(chǎn)品已批量銷往德國、澳大利亞巴西、波蘭、等100多個國家和地區(qū)，目前全球裝機(jī)量已超過35GW。從國外來看，地緣政治因素加重了能源危機(jī)，電價持續(xù)上漲，分布式儲能市場持續(xù)升溫；從國內(nèi)來看，由于分布式光伏快速起量，出于對電網(wǎng)安全的考慮，多省市出臺了光伏配儲政策。固德威在原有5-10kW逆變器產(chǎn)品基礎(chǔ)之上，推出15kW、20kW、25kW、30kW四個功率段逆變器產(chǎn)品，可以全面滿足戶用和工商業(yè)儲能等應(yīng)用場景，有望占據(jù)更高的市場份額，為公司業(yè)績提供支撐。

昱能科技同比增長120.20% 微逆+儲能同時發(fā)力

10月31日，昱能科技公布2022年第三季度報告，前三季度營業(yè)收入9.28億元，同比增長120.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.53億元，同比增長337.50%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.39億元。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.3億元，同比增長184.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.24億元，同比增長475.84%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤1.14億元，同比增長440.80%。

昱能科技微型逆變器、智控關(guān)斷器、能量通信器已在中國大陸及美國、加拿大、澳大利亞、德國、法國、荷蘭、墨西哥、巴西等90多個國家及地區(qū)實(shí)現(xiàn)銷售，其中來源于美國市場的營收占比達(dá)到32%，形成了全球化業(yè)務(wù)布局及目標(biāo)市場本土化服務(wù)優(yōu)勢，在美國、荷蘭、澳大利亞、墨西哥等地成立了子公司。

分產(chǎn)品看，昱能科技Q1一拖四和一拖八產(chǎn)品占比較高，Q2一拖二產(chǎn)品在歐美市場占比增加，目前第四代20A大電流產(chǎn)品出貨占比持續(xù)提升，儲能系列產(chǎn)品已進(jìn)入量產(chǎn)階段，Q1首批產(chǎn)品出貨，銷往北美市場。

儲能與小型化 逆變器未來兩大增長方向

儲能成為逆變器當(dāng)下業(yè)績增長的主要驅(qū)動因素。上述8家逆變器企業(yè)在談及業(yè)績變動時都提到儲能業(yè)務(wù)對業(yè)績增長的支撐作用。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)數(shù)顯示，2021年，光伏逆變器約3900元/臺，但納入統(tǒng)計(jì)的企業(yè)均含有儲能逆變器相關(guān)業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為光伏逆變器約3500-3900元/臺較為合理。

部分逆變器企業(yè)單機(jī)/W價值量統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)來源于企業(yè)2021年報，嗶哥嗶特資訊整理

而儲能逆變器方面，錦浪科技公布的數(shù)據(jù)約為6000元/臺，固德威的數(shù)據(jù)約7860元/臺，相比于光伏逆變器單機(jī)價值量增加71.43%-101.54%。

不過這個數(shù)據(jù)樣本較少，參考值相對較低。根據(jù)嗶哥嗶特產(chǎn)業(yè)研究室的數(shù)據(jù)，儲能逆變器的價格約0.53/瓦，光伏逆變器（大功率）0.2-0.35/瓦，單機(jī)價值量同比增加51.43%-165%。

根據(jù)各省設(shè)定的配儲比例數(shù)據(jù)計(jì)算，十四五期間國內(nèi)儲能裝機(jī)規(guī)模超過29GW，隨著儲能裝機(jī)不斷落地，儲能逆變器也將繼續(xù)保持高速增長，電感器、電子變壓器等相關(guān)產(chǎn)品需求量也將進(jìn)一步增加。

小型化是逆變器未來增長動力。對于逆變器而言，且功率越小，成本越高，即單瓦價值量更高。上述8家上市企業(yè)中，除陽光電源與錦浪科技未明確提到微型逆變器外，科士達(dá)的光儲充、上能電氣戶用分布式逆變器均屬于微型逆變器業(yè)務(wù)范疇，固德威在原有5-10kW產(chǎn)品基礎(chǔ)之上，推出15kW、20kW、25kW、30kW四個功率段產(chǎn)品，德業(yè)股份更預(yù)計(jì)全年微逆出貨量可達(dá)70萬臺，而禾邁股份與昱能科技則是以微型逆變器為主業(yè)，在分布式光伏全面推進(jìn)的過程中，功率的小型化將是逆變器未來確定的發(fā)展。