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摘要：  今日，三安光電發(fā)布重大合同公告，全資子公司安徽三安與深圳市兆馳節(jié)能照明有限公司簽訂了《戰(zhàn)略采購(gòu)框架協(xié)議》，協(xié)議約定：自協(xié)議簽訂之日起的未來(lái)一年內(nèi)，深圳兆馳將向安徽三安采購(gòu)總金額5億元人民幣的發(fā)光二極管芯片。

關(guān)鍵字：  三安光電，芯片

今日，三安光電發(fā)布重大合同公告，全資子公司安徽三安與深圳市兆馳節(jié)能照明有限公司簽訂了《戰(zhàn)略采購(gòu)框架協(xié)議》，協(xié)議約定：自協(xié)議簽訂之日起的未來(lái)一年內(nèi)，深圳兆馳將向安徽三安采購(gòu)總金額5億元人民幣的發(fā)光二極管芯片。

公司在LED背光領(lǐng)域的滲透率將不斷提升

5億的采購(gòu)金額，約占公司2012年全年LED營(yíng)業(yè)收入的近20%，對(duì)2013年、2014年度銷(xiāo)售收入和業(yè)績(jī)將產(chǎn)生一定影響。

深圳兆馳是國(guó)內(nèi)主要的液晶電視ODM廠以及LED背光封裝廠商，擁有創(chuàng)維等國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)彩電客戶，三安光電成為兆馳的LED芯片第一供應(yīng)商，意味著其在大尺寸背光領(lǐng)域可能已經(jīng)取得突破(三安光電已經(jīng)進(jìn)入小尺寸LED背光領(lǐng)域)。

大尺寸液晶顯示背光用LED對(duì)芯片的一致性、可靠性以及功率要求很?chē)?yán)格，市場(chǎng)之前一直被臺(tái)灣或日韓廠商所壟斷，而三安光電目前是國(guó)內(nèi)唯一的LED背光用芯片供應(yīng)商，未來(lái)將持續(xù)向液晶電視、筆記本電腦、顯示器等大尺寸背光領(lǐng)域滲透，進(jìn)口替代有望加速。

公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在持續(xù)優(yōu)化

三安光電之前生產(chǎn)的芯片主要應(yīng)用于顯示屏、裝飾燈等低端市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致毛利持續(xù)下降。從去年開(kāi)始，公司在中大功率芯片技術(shù)上取得了突破，其出貨比重在持續(xù)上升。中大功率芯片進(jìn)入門(mén)檻較高，產(chǎn)品價(jià)格及毛利率相對(duì)穩(wěn)定在較高水平。隨著公司中大功率LED芯片生產(chǎn)良率不斷改善，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，公司的收入規(guī)模及盈利水平有望明顯增加。

公司綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)最為明顯

公司目前是國(guó)內(nèi)垂直整合優(yōu)勢(shì)最為明顯的LED領(lǐng)導(dǎo)廠商，外延芯片技術(shù)能力最強(qiáng)，通過(guò)收購(gòu)璨圓、美國(guó)流明正在逐步解決專(zhuān)利問(wèn)題，在全尺寸液晶顯示用LED背光領(lǐng)域以及LED照明領(lǐng)域正在對(duì)臺(tái)灣及海外公司形成全面替代之勢(shì)，技術(shù)、生產(chǎn)規(guī)模、客戶等綜合優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)發(fā)展前景廣闊，我們預(yù)計(jì)公司2013、2014年EPS為0.74元、1.02元，PE分別為27.95倍、20.46倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。