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摘要：  美國市場研究公司Berstein Research分析師托尼·薩科納吉(Toni Sacconaghi)周一重申對蘋果股票的“跑贏大盤”評級，以及800美元的目標(biāo)股價。他認(rèn)為，蘋果本質(zhì)上是一家平臺公司，能夠維持高于平均水平的利潤率。

關(guān)鍵字：  蘋果，手機(jī)，微軟，PC

美國市場研究公司Berstein Research分析師托尼·薩科納吉(Toni Sacconaghi)周一重申對蘋果股票的“跑贏大盤”評級，以及800美元的目標(biāo)股價。他認(rèn)為，蘋果本質(zhì)上是一家平臺公司，能夠維持高于平均水平的利潤率。

有投資者認(rèn)為，蘋果已經(jīng)是一家手機(jī)公司，將面臨“廉價商品化的趨勢，而利潤率將遭遇風(fēng)險”。而薩科納吉認(rèn)為，蘋果是一家類似于微軟和IBM的平臺公司，能在較長時期內(nèi)留住用戶，并獲得好于平均水平的利潤率。

他在報告中稱：“Android手機(jī)是當(dāng)前的PC，面臨嚴(yán)重的廉價商品化和用戶轉(zhuǎn)移風(fēng)險。這些手機(jī)采用同樣的軟件平臺和應(yīng)用商店。去年，我們已經(jīng)在一定程度上看見了這一趨勢，屬于HTC的大量份額轉(zhuǎn)移至三星?！?/P>

他同時表示：“iPhone和iOS是一個平臺，平均每名iOS用戶擁有100多款應(yīng)用。由于iCloud、iTunes、Siri、FaceTime和iOS設(shè)備之間相似的界面，用戶將進(jìn)一步被鎖定至該平臺。

蘋果的平臺類似于微軟和IBM大型機(jī)業(yè)務(wù)。盡管遭遇了競爭對手的挑戰(zhàn)，但這兩家公司的相應(yīng)業(yè)務(wù)都維持了較高的利潤率和用戶忠誠度。我們認(rèn)為，iPhone類似于蘋果的Mac業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)在過去近10年中市場份額明顯上升。此外，Mac電腦平均售價遭遇的壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于傳統(tǒng)PC?！?/P>

薩科納吉指出，蘋果Mac電腦業(yè)務(wù)的運(yùn)營利潤率為15%，相當(dāng)于微軟操作系統(tǒng)業(yè)務(wù)50%運(yùn)營利潤率，以及戴爾PC業(yè)務(wù)5%運(yùn)營利潤率的“加權(quán)平均值”?？紤]到較高的用戶購買意愿，蘋果相對于其他公司是一家“高質(zhì)量品牌消費(fèi)類公司”。他預(yù)計，到2014年，蘋果45%的利潤將來自回頭客。