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摘要：  一向被稱為“白電市場(chǎng)壟斷者”的美的電器在增速下降的情況下，果斷考慮整體上市。從今年8月27日起特停并公布要籌劃重大事項(xiàng)后，美的電器一直停牌。昨日，《金證券》獲悉，美的電器已經(jīng)正式啟動(dòng)整體上市方案，而日電資產(chǎn)(小家電)則是注入資產(chǎn)最重要的一部分。

關(guān)鍵字：  美的，白電

一向被稱為“白電市場(chǎng)壟斷者”的美的電器在增速下降的情況下，果斷考慮整體上市。從今年8月27日起特停并公布要籌劃重大事項(xiàng)后，美的電器一直停牌。昨日，《金證券》獲悉，美的電器已經(jīng)正式啟動(dòng)整體上市方案，而日電資產(chǎn)(小家電)則是注入資產(chǎn)最重要的一部分。

美的電器董秘江鵬向《金證券》記者證實(shí)，“日電資產(chǎn)確實(shí)目前在集團(tuán)?！?/P>

何氏帝國(guó)頹勢(shì)隱現(xiàn)

從今年最新發(fā)布的中報(bào)來(lái)看，美的財(cái)報(bào)危機(jī)增加?！督鹱C券》記者注意到，美的電器2012年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入389億元，同比下滑37%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)20億元，同比增長(zhǎng)6%。而從格力和海爾的財(cái)報(bào)來(lái)看，格力上半年收入增長(zhǎng)20.04%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30.06%;青島海爾營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)6.31%，利潤(rùn)增長(zhǎng)20.35%。

除了收入增長(zhǎng)不敵競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，美的財(cái)報(bào)里的一些數(shù)據(jù)也備受關(guān)注，比如短期借款增加、產(chǎn)成品庫(kù)存高、應(yīng)收賬款增多、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降、預(yù)收款減少、銷售類員工數(shù)增加但研發(fā)類員工數(shù)減少、資產(chǎn)減值損失計(jì)提等。

“從財(cái)報(bào)來(lái)看，美的洗衣機(jī)、中央空調(diào)比較好，但是，冰箱相對(duì)差一些。”一家基金公司研究員告訴《金證券》。江鵬向記者指出，“目前，上市公司主要是空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)三塊?！?/P>

公司高管解釋說(shuō)，冰箱前期投資激進(jìn)，收入下降后，固定資產(chǎn)折舊大，毛利率下降。不過(guò)，美的高管強(qiáng)調(diào)，冰箱是有特點(diǎn)的行業(yè)，不是光有錢就能砸出好產(chǎn)品。去年下半年冰箱很淡，因此預(yù)期下半年會(huì)轉(zhuǎn)好。

至于空調(diào)，未來(lái)則會(huì)更好一些，因?yàn)榭照{(diào)8月份才開(kāi)始大力推廣，有些銷售公司可能在8月末才開(kāi)盤，所以7、8月份數(shù)據(jù)可能不太好。但是，空調(diào)9月、10月的業(yè)績(jī)讓人期待。

“原本在白電這一塊，美的是強(qiáng)勢(shì)壟斷者，現(xiàn)在面對(duì)較大的經(jīng)營(yíng)壓力，市場(chǎng)份額減少，如果不裝入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)把業(yè)績(jī)做好的話，資本市場(chǎng)的融資渠道也會(huì)有問(wèn)題?！鄙鲜龌鸸狙芯繂T認(rèn)為。

人事變動(dòng)暗藏玄機(jī)

《金證券》記者獲悉，雖然今年8月份方洪波接任美的集團(tuán)董事長(zhǎng)職位，但是，“何享健”時(shí)代并沒(méi)有終結(jié)，這位赫赫有名的企業(yè)家仍然在幕后力助美的牢牢把握市場(chǎng)，這次整體上市其實(shí)正是“何享健”棋局中的關(guān)鍵一步。

“從人事變動(dòng)中，不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)提前嗅出整體上市的味道?！鄙鲜龌鹧芯繂T稱。

不過(guò)廣東家電行業(yè)協(xié)會(huì)一位人士告訴《金證券》記者，此前美的集團(tuán)進(jìn)行了高層的人事變動(dòng)，以及二級(jí)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)部分管理職能整合，不過(guò)這些整合與上市公司關(guān)系不大。

江鵬也向《金證券》記者證實(shí)，美的集團(tuán)對(duì)二級(jí)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的高管進(jìn)行調(diào)整，主要是日電集團(tuán)和機(jī)電集團(tuán)，目前撤銷了二級(jí)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，由總部直接對(duì)下面的產(chǎn)品事業(yè)部進(jìn)行管理。

據(jù)悉，美的集團(tuán)旗下原本重要的四大二級(jí)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，分別是制冷集團(tuán)、日電集團(tuán)、機(jī)電集團(tuán)和房產(chǎn)集團(tuán)。

“人事變動(dòng)已經(jīng)透露出美的集團(tuán)要整體作戰(zhàn)的決心。整體上市更利于規(guī)范和透明化的管理，這也方便大股東何享健家族未來(lái)繼續(xù)對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)控，保證美的市場(chǎng)份額。”上述家電協(xié)會(huì)人士指出。

記者注意到，何享健的兒子何劍鋒在這次調(diào)整中成為美的集團(tuán)董事。何公子原本是盈峰投資控股集團(tuán)董事長(zhǎng)、總裁，浙江上風(fēng)實(shí)業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)，一直在“母體外”創(chuàng)業(yè)，雖然目前不擔(dān)任行政職位，但他的回歸并作為何氏家族代表列席美的集團(tuán)董事會(huì)，也反映何氏家族仍然時(shí)刻把控著美的業(yè)務(wù)。

低迷股市提供注資良機(jī)

采訪中《金證券》記者了解到，這次整體上市方案里，注入的一塊重要資產(chǎn)就是日電資產(chǎn)。

“日電資產(chǎn)確實(shí)比較好，而且收入和毛利比較高?！弊蛉眨i告訴《金證券》記者。

從美的官網(wǎng)公布的日用家電集團(tuán)信息來(lái)看，日電主要以消費(fèi)類家電為主導(dǎo)產(chǎn)品，擁有中國(guó)最大最完整的小家電產(chǎn)品和廚房用具產(chǎn)業(yè)集群。目前，美的日用家電集團(tuán)總資產(chǎn)已達(dá)68億元，2010年按規(guī)劃應(yīng)實(shí)現(xiàn)銷售收入300億元。

對(duì)于小家電的情況，《金證券》記者獲悉，美的集團(tuán)高管此前與機(jī)構(gòu)交流時(shí)透露，“從去年四季度開(kāi)始經(jīng)營(yíng)調(diào)整，整體在渠道恢復(fù)上快于大家電。雖然銷售也下滑，但市場(chǎng)占率在提升，盈利水平也保持比較好的水平?！?/P>

昨日，《金證券》記者了解到，在整體上市方案里，并沒(méi)有地產(chǎn)集團(tuán)，地產(chǎn)集團(tuán)或劃歸美的集團(tuán)的控股股東美的投資控股有限公司，而何享健也將繼續(xù)擔(dān)任美的投資控股有限公司董事長(zhǎng)。

上述基金公司研究員提醒《金證券》記者，“在目前股價(jià)低迷的情況下，也為大股東的資產(chǎn)注入提供好時(shí)機(jī)，可以花最小的成本完成整體上市，市場(chǎng)也將期待一個(gè)更完美的美的?！?/P>