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摘要：  2013年以來，在大盤疲軟的情況下通信設(shè)備板塊個股卻全線上漲。紅彤彤的行情背后不僅僅是4G網(wǎng)絡(luò)、寬帶中國、谷歌光纖等概念的支撐，5月份中國移動已經(jīng)拉開了4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)招標的大幕，主設(shè)備、無線配套設(shè)備和通信傳輸3個重點子行業(yè)將最先搶到蛋糕，相關(guān)上市公司有望在二、三季度迎來業(yè)績拐點。

關(guān)鍵字：  通信設(shè)備，4G，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，主設(shè)備

通信行業(yè)上市公司股價的強勁表現(xiàn)成為近期市場熱點，2013年以來，在大盤疲軟的情況下通信設(shè)備板塊個股卻全線上漲。紅彤彤的行情背后不僅僅是4G網(wǎng)絡(luò)、寬帶中國、谷歌光纖等概念的支撐，5月份中國移動已經(jīng)拉開了4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)招標的大幕，主設(shè)備、無線配套設(shè)備和通信傳輸3個重點子行業(yè)將最先搶到蛋糕，相關(guān)上市公司有望在二、三季度迎來業(yè)績拐點。

4G建設(shè)迎來爆發(fā)期

“通信設(shè)備板塊行情好主要有兩個原因，一是因為去年超跌，二是4G概念的刺激?！眹甲C券通訊行業(yè)研究員認為，目前的行情還處在業(yè)績預(yù)期炒作，與之對應(yīng)的就是即將到來的4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)高峰。

從全球范圍看，2010年是海外主流運營商規(guī)模建設(shè)4G的元年，多數(shù)機構(gòu)預(yù)計海外4G投資時間還將持續(xù)3年左右。近期，“谷歌光纖概念”開始在全球發(fā)酵，在美國國內(nèi)成功推行的同時，谷歌光纖開始向非洲、東南亞等地推廣，這給如火如荼的全球4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)再次添柴加火。

截至2012年三季度，全球4G用戶數(shù)已由2010年的380萬發(fā)展至4370萬，有機構(gòu)預(yù)計至2016年全球4G用戶可能超過10億。目前，美日韓在4G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上已先行一步，歐洲及發(fā)展中國家也在積極部署，海外4G建網(wǎng)高潮已經(jīng)拉開帷幕。

在國內(nèi)，4G在技術(shù)標準、頻率分配、終端準備、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備準備等方面已基本成熟。近期，有消息稱工信部初定的4G牌照發(fā)放方案是首先向3家運營商發(fā)放TD-LTE牌照，再向有意向建設(shè)FDD-LTE網(wǎng)絡(luò)的運營商發(fā)放FDD-LTE牌照。

中信證券預(yù)計，至2015年中國移動的4G用戶數(shù)約為7400萬，中國聯(lián)通約為200萬，中國電信約為1900萬，4G總用戶數(shù)約為9600萬。

中國移動3G網(wǎng)絡(luò)競爭處于劣勢，急于推進4G建設(shè)，積極爭取4G牌照的提前發(fā)放，并已經(jīng)開始在13個主要城市展開擴大規(guī)模試驗。

隨著全球4G網(wǎng)絡(luò)部署推進，運營商的資本支出規(guī)模正在高速增長。根據(jù)iSuppli公司的報告，預(yù)計2013年全球4G技術(shù)的資本支出將達到243億美元，相比2012年87億美元增長率將達到驚人的179%。

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在國內(nèi)，2013年將是4G投資爆發(fā)性增長的一年，機構(gòu)普遍預(yù)計建網(wǎng)高潮將持續(xù)3年。中信證券預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2013年-2015年我國4G設(shè)備投資額分別為411億元、475億元、500億元，增長率分別為513%、16%、5%。其中，三年間主設(shè)備、傳輸投資、基站配套、電源的投資總額分別約為619 億107億479億和179億。單從2013年來看，主設(shè)備、射頻器件、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋、傳輸?shù)仁袌龅耐顿Y增長率將分別達到523%、573%、613%和322%。

光迅科技等五公司先“吃”蛋糕

“市場關(guān)心的是4G子行業(yè)的業(yè)績預(yù)期，最先能看到業(yè)績的是設(shè)備領(lǐng)域，包括主設(shè)備、傳輸和無線配套設(shè)備。早期的規(guī)劃設(shè)計服務(wù)市場容量小，對單個廠商業(yè)績貢獻小，后端的覆蓋優(yōu)化廠商要看到業(yè)績還需要時間?！鄙鲜鼋邮懿稍L的國都證券研究員表示。

以華為、中興通訊為代表的主設(shè)備廠商，近年來研發(fā)能力、國際市場份額持續(xù)提升。2012年華為銷售收入約2202億元，全球第二。而作為上市公司的中興通訊被券商奉為4G概念的龍頭股，該公司也是全球五大設(shè)備商，一季度資產(chǎn)出售后維持了較好的業(yè)績，隨著內(nèi)部改革推進，嚴控費用、聚焦主流客戶與主流產(chǎn)品等對2013年盈利有正面效應(yīng)。

4G技術(shù)比3G傳輸速率更高，傳輸?shù)男枨笠皇?G基站的回傳，二是骨干網(wǎng)和城域網(wǎng)隨著用戶和流量的增長而擴容。烽火通信、光迅科技等公司成為投資機構(gòu)在傳輸領(lǐng)域重點推薦的投資標的。其中，烽火通信已經(jīng)形成“光棒-光纖光纜-光設(shè)備-光接入終端一體化”的產(chǎn)業(yè)鏈。

長江證券認為，光迅科技通過“有源+無源”平臺整合將躋身國際一流光器件廠商，該公司的光纖放大器、波分復(fù)用器等產(chǎn)品技術(shù)世界領(lǐng)先，而整合的電信器件公司是全球光模塊產(chǎn)品領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，兩個業(yè)務(wù)模塊的整合在提升技術(shù)實力的同時還共享優(yōu)質(zhì)客戶資源。

“烽火通信是光迅科技的第一大客戶，光迅可以借船出海?！眹甲C券研究員表示。另一位私募投資人士認為，隨著光迅科技產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化，在全球4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的大背景下，如果內(nèi)部激勵機制到位，該公司有可能成長為華為那樣的大公司。

天線、射頻等無線配套廠商隨著華為、中興等主設(shè)備商國際業(yè)務(wù)的拓展打入國際市場，在國內(nèi)4G建設(shè)中也將首先分得蛋糕。機構(gòu)關(guān)注較多的公司是大富科技、日海通訊。

中信證券認為，大富科技是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的射頻件制造廠商，華為、愛立信、阿爾卡特·朗訊的供貨商，在華為射頻器件的采購體系中占35%的份額。

值得一提的是，該公司的持續(xù)收購?fù)晟屏巳虿季郑捌趶膽?zhàn)略投資角度投資的RFID、精密電子零部件業(yè)務(wù)，發(fā)展勢頭正旺。