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近期大盤(pán)先揚(yáng)后抑，消息面多空分歧加劇，多方觀點(diǎn)有：“人民幣中間價(jià)升7個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)匯改新高”，本幣持續(xù)升值利好金融、地產(chǎn)板塊;“北京2015年擬推廣電動(dòng)汽車(chē)5萬(wàn)輛”，汽車(chē)板塊借新能源汽車(chē)概念卷土重來(lái);空方觀點(diǎn)有：“多家創(chuàng)業(yè)板公司"緊急"提示風(fēng)險(xiǎn)”，“創(chuàng)業(yè)板新高背后高管瘋狂套現(xiàn)”，經(jīng)過(guò)瘋狂炒作之后創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了明顯的回調(diào)跡象。在此背景下，二級(jí)市場(chǎng)上一直以來(lái)以增長(zhǎng)穩(wěn)定的安防板塊的抗波動(dòng)能力再一次有所體現(xiàn)。

自2008年以來(lái)，中國(guó)安防行業(yè)持續(xù)保持了快速的增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率達(dá)到20%以上。尤其是在近兩年多數(shù)行業(yè)景氣度下滑背景下，由于與安防發(fā)展關(guān)系密切的平安城市、智能化交通建設(shè)等政策的實(shí)施，以及公眾安防意識(shí)的增強(qiáng)使中國(guó)安防業(yè)在2012年仍保持了較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。從應(yīng)用市場(chǎng)來(lái)看，平安城市仍是較大的增長(zhǎng)點(diǎn)，特別是二、三線(xiàn)城市的市場(chǎng)需求開(kāi)始放量增長(zhǎng)，另外金融、軌道交通、機(jī)場(chǎng)、森林防火、廠(chǎng)礦等領(lǐng)域也有著巨大潛力。

從行業(yè)內(nèi)部分類(lèi)來(lái)看，目前我國(guó)安防行業(yè)主要有兩類(lèi)可關(guān)注的公司，一是國(guó)內(nèi)安防產(chǎn)業(yè)的雙寡頭，這兩家分別是，主要產(chǎn)品為嵌入式DVR，銷(xiāo)售規(guī)模始終居于我國(guó)安防行業(yè)前兩位的大華股份和已開(kāi)始由單一監(jiān)控產(chǎn)品提供商向綜合安防產(chǎn)品及行業(yè)解決方案提供商轉(zhuǎn)變的海康威視;二是擁有特殊技術(shù)和優(yōu)勢(shì)的公司，比如擁有視頻監(jiān)控指揮系統(tǒng)技術(shù)的華平股份，通過(guò)已經(jīng)達(dá)到規(guī)模效應(yīng)的國(guó)內(nèi)樓宇對(duì)講業(yè)務(wù)，力爭(zhēng)成為國(guó)內(nèi)社區(qū)安防龍頭的安居寶。

從投資的角度看，中國(guó)正在發(fā)展成為世界上最龐大的安全防范產(chǎn)品市場(chǎng)已是不爭(zhēng)的事實(shí)，安防產(chǎn)業(yè)日漸成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)領(lǐng)域里一支十分重要的生力軍。2010年以來(lái)，中國(guó)安防行業(yè)快速發(fā)展的主要推動(dòng)因素，是來(lái)自平安城市、道路交通、金融、教育和軍隊(duì)等領(lǐng)域的旺盛需求，而未來(lái)一段時(shí)間，國(guó)家拉動(dòng)內(nèi)需政策和戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都將為安防行業(yè)帶來(lái)更大的發(fā)展契機(jī)，因此中國(guó)安防市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?。建議投資者可關(guān)注佳都新太、高新興、中威電子、安居寶、中瑞思創(chuàng)、?？低暤?。

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大華、?？凳前卜佬袠I(yè)首選標(biāo)

近期有朋友電腦在上海大超市被盜，朋友馬上找到超市監(jiān)控錄像，也很快找到當(dāng)時(shí)被盜錄像，但由于仍然是標(biāo)清錄像和沒(méi)有人臉識(shí)別系統(tǒng)，無(wú)法準(zhǔn)確、清晰定位小偷面貌和信息，可以看出高清攝像頭和人臉識(shí)別系統(tǒng)在很多領(lǐng)域仍有待普及。對(duì)安防行業(yè)觀點(diǎn)結(jié)合此次事件和近期行業(yè)交流信息，我們觀點(diǎn)清晰：安防景氣度至少持續(xù)到2015年，大華、海康仍為首選標(biāo)的：

一、安防行業(yè)增長(zhǎng)邏輯清晰，確定性高：前端繼續(xù)高清化(滲透率持續(xù)提升：2012年40%、2013年60%、2014年80%、2015年95%)后端NVR化(2013年開(kāi)始滲透：2012年0%、2013年20%、2014年40%、2015年60%。。。)，我們認(rèn)為未來(lái)兩年在前端高清化和后端NVR化帶動(dòng)下，安防行業(yè)維持20%以上增速是大概率事件;

二、安防對(duì)公安來(lái)講是剛性需求，正在成為公安第四大破案手段：1)傳統(tǒng)公安破案手段包括三大類(lèi)：線(xiàn)人、指紋、痕跡，但隨著民眾素養(yǎng)的提高，人人都知道作案要帶手套，所以效果不佳，目前視頻監(jiān)控占破案占比已提高到25%-30%，未來(lái)還將持續(xù)提升;2)后續(xù)視頻監(jiān)控將覆蓋實(shí)現(xiàn)無(wú)盲點(diǎn)監(jiān)控(我國(guó)還處于跑馬圈地期，與發(fā)達(dá)國(guó)家每隔50米一個(gè)攝像頭相比差距較遠(yuǎn))，接到報(bào)警后監(jiān)控畫(huà)面要第一時(shí)間鎖定坐標(biāo)(需要人臉識(shí)別系統(tǒng))，并模擬可能逃跑路徑;4)目前?？灯脚_(tái)已經(jīng)成型，大華平臺(tái)也正在小地方試用;

三、?？?、大華目前占國(guó)內(nèi)視頻監(jiān)控領(lǐng)域市場(chǎng)份額僅不到30%，未來(lái)不僅有望享受行業(yè)高增長(zhǎng)，后續(xù)市場(chǎng)份額仍有提升空間，并且海康、大華等在安防平臺(tái)和人臉識(shí)別系統(tǒng)等也有較大優(yōu)勢(shì);

四、對(duì)海康、大華市值的看法：市場(chǎng)最為擔(dān)心的是?？岛痛笕A市值，我們認(rèn)為在安防行業(yè)仍處于高速增長(zhǎng)期間，市場(chǎng)更加關(guān)注的將是業(yè)績(jī)?cè)鏊俸蚉E，市值是次要考慮因素;

五、大華股份：我們預(yù)計(jì)大華未來(lái)兩年將維持50%以上增速，預(yù)計(jì)2013年EPS為1.05元，目前PE為40倍，建議回調(diào)10%左右即可積極買(mǎi)入;

六、?？低暎何覀冾A(yù)計(jì)?？滴磥?lái)兩年將維持30%以上增速，預(yù)計(jì)2013年EPS為1.42，目前PE為28倍，建議買(mǎi)入，后續(xù)賺業(yè)績(jī)的錢(qián)。