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摘要：  據(jù)日前創(chuàng)維數(shù)碼接連兩天發(fā)布的公告顯示，不僅僅是籌劃謀求上市數(shù)年的機(jī)頂盒業(yè)務(wù)，液晶模組業(yè)務(wù)也成為創(chuàng)維數(shù)碼新的拆分對象。顯然，黃宏生已經(jīng)不愿再等了，無論是機(jī)頂盒業(yè)務(wù)還是液晶模組業(yè)務(wù)，他都期望能夠改變創(chuàng)維目前的業(yè)務(wù)格局，將彩電業(yè)務(wù)的整條產(chǎn)業(yè)鏈做大做強(qiáng)。

關(guān)鍵字：  機(jī)頂盒，創(chuàng)維，液晶模組

據(jù)日前創(chuàng)維數(shù)碼接連兩天發(fā)布的公告顯示，不僅僅是籌劃謀求上市數(shù)年的機(jī)頂盒業(yè)務(wù)，液晶模組業(yè)務(wù)也成為創(chuàng)維數(shù)碼新的拆分對象。顯然，黃宏生已經(jīng)不愿再等了，無論是機(jī)頂盒業(yè)務(wù)還是液晶模組業(yè)務(wù)，他都期望能夠改變創(chuàng)維目前的業(yè)務(wù)格局，將彩電業(yè)務(wù)的整條產(chǎn)業(yè)鏈做大做強(qiáng)。

黃宏生等到不耐煩了 創(chuàng)維連續(xù)兩天鬧拆分

上市平臺一拆三

連續(xù)兩天發(fā)布的兩個業(yè)務(wù)拆分上市公告，宣告了黃宏生急于將創(chuàng)維數(shù)碼規(guī)模做大的心情。

從2007年起就開始謀劃分拆的機(jī)頂盒業(yè)務(wù)，如今終有實質(zhì)性的進(jìn)展。

3月12日，創(chuàng)維數(shù)碼和在深圳A股上市的華潤錦華雙雙發(fā)布公告，披露創(chuàng)維數(shù)碼擬將其擁有的部分資產(chǎn)及業(yè)務(wù)(其中可能包括創(chuàng)維數(shù)碼的機(jī)頂盒業(yè)務(wù))注入華潤錦華，并透露雙方已經(jīng)達(dá)成初步意向。

此前，有消息稱，創(chuàng)維數(shù)碼謀求與中小板公司浩寧達(dá)商討有關(guān)機(jī)頂盒業(yè)務(wù)注入的重組事項，但因重組的互為條件不能達(dá)成一致，而被迫中止該事項。

與機(jī)頂盒業(yè)務(wù)上市的一波三折相比，3月11日宣布的液晶模組業(yè)務(wù)拆分上市則顯得有些突兀。

創(chuàng)維數(shù)碼3月11日在香港聯(lián)交所發(fā)布公告，宣稱其全資子公司創(chuàng)維光顯已向香港聯(lián)交所提交上市申請表格，正等待聯(lián)交所批核。創(chuàng)維數(shù)碼新聞發(fā)言人李從想則對記者表示，對于創(chuàng)維光顯上市，他也是最近才得到消息。

據(jù)記者了解，創(chuàng)維光顯在創(chuàng)維集團(tuán)中從事研發(fā)、生產(chǎn)、組裝及銷售液晶顯示模組(包括電視模組及移動電話模組)及其他相關(guān)產(chǎn)品之業(yè)務(wù)。

看起來，創(chuàng)維想為自己的液晶模組業(yè)務(wù)尋找更多的外部投資。創(chuàng)維數(shù)碼在公告中表示，創(chuàng)維光顯仍將為創(chuàng)維的附屬子公司，但創(chuàng)維將改變?nèi)Y的狀態(tài)，擬保留多于50%的股權(quán)。

李從想對記者表示，如果機(jī)頂盒和液晶模組業(yè)務(wù)都能實現(xiàn)獨立上市，創(chuàng)維數(shù)碼就將從目前的一家上市公司拆分為三家上市公司，分別主營電視、機(jī)頂盒和液晶模組業(yè)務(wù)。

重新回歸的大股東黃宏生無疑是這兩樁拆分案的幕后推動力量。半個月后，現(xiàn)任創(chuàng)維數(shù)碼董事局主席張學(xué)斌將離職，黃宏生妻子林衛(wèi)平就任新的董事局主席。這一人事更迭普遍被外界解讀為黃宏生對創(chuàng)維掌控的進(jìn)一步加強(qiáng)。

有熟悉創(chuàng)維的業(yè)內(nèi)人士對記者透露，張學(xué)斌的離開很大程度上緣于與黃宏生在創(chuàng)維發(fā)展戰(zhàn)略上產(chǎn)生的分歧。他表示，回歸后的黃老板對創(chuàng)維有很多想法急于實現(xiàn)，這與張學(xué)斌一貫穩(wěn)扎穩(wěn)打的作風(fēng)有沖突。

事實上，張學(xué)斌早已著手為離去做準(zhǔn)備。2012年12月3日、4日，張學(xué)斌連續(xù)兩天減持創(chuàng)維數(shù)碼232萬股和200萬股，共套現(xiàn)1774.4萬港元。

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三分創(chuàng)維的壓力

顯然，黃宏生很著急。他的著急或許緣于比較大的壓力。

同樣出身于華南理工大學(xué)無線電專業(yè)77級，老同學(xué)李東生[微博]創(chuàng)辦的TCL[微博]集團(tuán)在2012年的年收入已經(jīng)達(dá)到了696.26億元人民幣。而曾經(jīng)是班級帶頭人的黃宏生，在回歸之后，面對年中收入同比上漲25.4%，但金額只有163.89億港元的局面，黃宏生顯然已經(jīng)不能滿意于一個按照自己節(jié)奏前進(jìn)的創(chuàng)維。

在主營彩電業(yè)務(wù)增長空間有限的情況下，黃宏生的目光投向了數(shù)額雖不大，但在集團(tuán)業(yè)務(wù)占比較為靠前的兩項業(yè)務(wù)——機(jī)頂盒與液晶模組。其中，液晶顯示模組業(yè)務(wù)在國內(nèi)市場的銷售額僅占到1.1%。

創(chuàng)維無疑希望擴(kuò)大自己的融資渠道。李從想表示，機(jī)頂盒業(yè)務(wù)是創(chuàng)維第二大業(yè)務(wù)，借助上市公司融資可把這塊業(yè)務(wù)做大。至于液晶模組業(yè)務(wù)，放在創(chuàng)維下面，價值得不到充分體現(xiàn)，因而尋求單獨上市。

而對于記者提問為何要選擇在不同板塊上市時，李從想對記者說：“哪個方式最好，我們就選哪個?！?/P>

這無疑從側(cè)面暗示，對于在海外市場增長較快的創(chuàng)維光顯來說，尋求國際資本投資儼然比在A股融資容易。創(chuàng)維數(shù)碼在宣布創(chuàng)維光顯申請拆分上市的公告中宣布，創(chuàng)維光顯股份將以在香港公開發(fā)售之方式提呈以供認(rèn)購，并向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)及其他投資者提呈國際配售。

創(chuàng)維在2012-2013財年中報顯示，液晶模組當(dāng)期在海外的營業(yè)額增長了89.2%。而創(chuàng)維在檢討液晶模組國內(nèi)業(yè)績下滑時，也稱將主要精力放在了拓展海外市場上。

李從想同時對記者表示，想獲得更多的融資只是一方面的原因，拆分業(yè)務(wù)的另一原因是因為這幾項業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式不同。

李從想對記者分析稱，創(chuàng)維光顯與機(jī)頂盒業(yè)務(wù)采取的都是B2B模式，與廠家打交道。而創(chuàng)維數(shù)碼的主營業(yè)務(wù)彩電則是B2C模式。他說：“拆分有利于各個團(tuán)隊的專業(yè)化運營?！?/P>

此外，創(chuàng)維也在試圖打通彩電上下游產(chǎn)業(yè)鏈。奧維咨詢總經(jīng)理喻星亮對記者表示，創(chuàng)維參與出資10%的廣州LGD8.5代線，大概在2015年便會投產(chǎn)，創(chuàng)維把液晶模組做大也有與更多面板配套的考慮。

千億夢的風(fēng)險

三分創(chuàng)維、獲取融資、打通產(chǎn)業(yè)鏈……這些顯然都與黃宏生對創(chuàng)維的千億夢想分不開。

黃宏生回歸創(chuàng)維后，對年營業(yè)額不到300億港元的創(chuàng)維提出了2015年實現(xiàn)500億元、2020年沖擊1000億元的銷售目標(biāo)。

黃宏生的理想很大，但現(xiàn)實卻是創(chuàng)維占據(jù)80%以上份額的彩電業(yè)務(wù)競爭十分激烈。創(chuàng)維想在TCL、海信[微博]等對手中搶奪到新的市場份額并不容易。

看起來，創(chuàng)維急需要將其他業(yè)務(wù)培養(yǎng)壯大，尋找新的盈利模式。但從創(chuàng)維數(shù)碼公布的財報比較中可以看到，創(chuàng)維數(shù)碼力圖業(yè)務(wù)多元化的努力沒有得到實質(zhì)性的提升。

創(chuàng)維數(shù)碼在2012年6月底發(fā)布2011-2012財年年報時表示，創(chuàng)維彩電業(yè)務(wù)在中國市場的銷售額占總營業(yè)額的88.1%。而在5個月后，這個數(shù)字不降反升，達(dá)到89.4%。

在機(jī)頂盒與液晶模組業(yè)務(wù)占比不斷縮小的情況下，從市場融資顯得有些困難。家電觀察人士劉步塵則對記者表示，創(chuàng)維的液晶模組和機(jī)頂盒這兩個業(yè)務(wù)實在太小，且門檻不高，分拆上市未必能取得理想的估值。

他分析稱，液晶模組僅占一臺整體成本的10%-15%，不到兩個億的業(yè)務(wù)不僅價值不大，利潤不大，對投資者的意義也不大。

但喻星亮對創(chuàng)維拆分業(yè)務(wù)持樂觀態(tài)度。他對記者表示，主要代理國外品牌的創(chuàng)維液晶模組業(yè)務(wù)目前規(guī)模想要做大很容易。

不過，液晶模組領(lǐng)域也競爭激烈。自2009年以來，海信、TCL、康佳、長虹[微博]等國內(nèi)彩電廠商也紛紛進(jìn)入液晶模組領(lǐng)域，打造自己的液晶模組生產(chǎn)線。

機(jī)頂盒方面，創(chuàng)維的機(jī)頂盒業(yè)務(wù)也遇到了最新的競爭對手。將于4月發(fā)售的小米盒子，不僅售價才299元，同時據(jù)稱是國內(nèi)唯一可以支持U盤播放藍(lán)光高清視頻的機(jī)頂盒。

在這兩項業(yè)務(wù)外，獨立于上市公司之外的創(chuàng)維白電4年的發(fā)展似乎也并不順利。創(chuàng)維電器總經(jīng)理吳啟楠曾透露，預(yù)計2012財年創(chuàng)維白色家電銷售額將首次突破10億元。而這個數(shù)額根本無法改變白電市場的穩(wěn)定格局。

但無論是機(jī)頂盒還是液晶模組，是否能如期拆分上市仍存在諸多不確定性。而黃宏生是否能夠通過三分創(chuàng)維來實現(xiàn)他的千億夢，也還是一個被不斷討論的未知數(shù)。