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摘要：  三網融合自2010年6月底試點城市公布以來，已有三年之久。第二批42個試點城市也已經覆蓋全國。2013年，技術領域的進步將進一步助推三網融合。

關鍵字：  三網融合，設備投資需求

三網融合自2010年6月底試點城市公布以來，已有三年之久。第二批42個試點城市也已經覆蓋全國。2013年，技術領域的進步將進一步助推三網融合。

三網融合將帶來大量設備投資需求，其中就廣電網升級改造而言，在前端設備、接入網和終端市場三個部分，業(yè)界預測2012年至2015年的市場規(guī)模分別可達130億元，320億元和1000億元，合計超過1400億元

新聞出版總署、廣電總局合并的方案出臺后，市場對“三網融合”概念的熱情再度升溫。記者昨日從工信部獲悉，三網融合進程今年將大為提速。在試點工作的基礎上，工信部將組織實施三網融合推廣階段的工作方案，這意味著三網融合今年將從試點進入全面推廣階段，在全國展開應用。

記者獲悉，此前，國務院已經分兩批公布了54個三網融合試點城市的名單，目前，試點已經初見成效。

由于三網融合目前已經上升至國家戰(zhàn)略，因此除工信部政策措施外，廣電方的動向也直接影響到三網融合產業(yè)格局。

對此，三網融合研究專家、融合網總編吳純勇表示，“國家級有線電視網絡公司(以下簡稱“國網”)的成立以及后續(xù)發(fā)展情況直接影響到三網融合產業(yè)格局，第四大運營商與現有三大電信運營商的市場較量是2013年三網融合的看點之一，但這一看點的前提便是國網公司一定要加快對以省網為單位的有線電視網絡公司進行整合?！?/P>

同時，電信部門的市場化程度較高，運營模式的創(chuàng)新不斷涌現。除此之外，互聯(lián)網領域尤其是網絡視頻行業(yè)，不但有優(yōu)酷、土豆、搜狐視頻三大巨頭，還涌現出奇藝網、樂視網、激動網等眾多視頻網站，這些新興業(yè)務不斷沖擊著有線電視網絡運營商的市場。

據中國互聯(lián)網絡信息中心的統(tǒng)計，2012年網絡視頻用戶數已經達到37183萬，年增長率達到14.3%，而與此對比鮮明的是，北京地區(qū)電視機開機率已經從2008年的70%降至2012年的30%，增長率為負40%。

吳純勇認為，“從三網融合第一階段至今，電信運營商對于三網融合的定位越來越明晰，今后會成為推動三網融合的重要力量。”

記者獲悉，作為電信行業(yè)的主管部門，工信部將在2013年推動廣電和電信企業(yè)加強技術、業(yè)務和合作模式的創(chuàng)新，帶動相關技術研發(fā)和配套產業(yè)發(fā)展，加強融合類業(yè)務安全評估和監(jiān)管。

分析師認為，三網融合將帶來大量設備投資需求，其中就廣電網升級改造而言，在前端設備、接入網和終端市場三個部分，業(yè)界預測2012年至2015年的市場規(guī)模分別可達130億元，320億元和1000億元，合計超過1400億元，上市公司中，同洲電子有望率先受益，公司研發(fā)的N9008C產品是Android操作系統(tǒng)，兼容廣電的現有增值業(yè)務，支持互聯(lián)網的OTT，而帶WIFI的高清機頂盒，將廣電網絡的家庭網絡融合于一體，已批量商用。為廣電運營商提供定制化的軟件產品和集成服務的佳創(chuàng)視訊，以及致力于為數字電視運營商提供端到端整體解決方案的金亞科技，也有望分享“蛋糕”。

與此同時，三網融合后雙向接入，也給廣電運營商帶來新增業(yè)務。吉視傳媒作為吉林省省級有線電視運營商，率先在東北地區(qū)實現“全省一張網”。目前公司已經完成全省縣級及以上城市的數字化，基本完成了城鎮(zhèn)廣電網絡的雙向化改造，成為現代多媒體網絡運營商。

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新聞出版與廣電整合有利推動三網融合

10日上午，隨著《國務院機構改革和職能轉變方案》提交十二屆全國人大一次會議審議，改革開放以來國務院第七次大規(guī)模機構改革拉開大幕?！度嗣袢請蟆穼Υ嗽u論指出，從"職能轉變"赫然寫入標題，到大刀闊斧的機構整合設計，再到簡政放權的"五個減少"，都傳遞出一個鮮明的信號，政府將以更大力度，在更廣范圍、更深層次上加快職能和角色轉變。根據該方案，國務院將組建國家新聞出版廣播電影電視總局，促進新聞出版廣播影視業(yè)繁榮發(fā)展。其主要職責是，統(tǒng)籌規(guī)劃新聞出版廣播電影電視事業(yè)產業(yè)發(fā)展，監(jiān)督管理新聞出版廣播影視機構和業(yè)務以及出版物、廣播影視節(jié)目的內容和質量，負責著作權管理等。國家新聞出版廣播電影電視總局加掛國家版權局牌子。同時，不再保留廣電總局、新聞出版總署。

廣電總局與新聞出版署的整合被解讀為中國大傳媒時代將闊步到來。大傳媒時代格局形成后，廣電業(yè)的制播分離、電臺電視臺的轉企改制要向出版集團的市場化程度看齊，這將直接推動國內發(fā)展緩慢的三網融合進程。就在兩會期間，北京IPTV業(yè)務悄然推出，北京市普通光纖入戶家庭可申請嘗試名為"沃·家庭TV版"IPTV業(yè)務。北京是我國三網融合首批試點城市，也是最早建成本地IPTV集成播控分平臺并與總平臺實現對接的城市之一。去年7月，中國網絡電視臺、北京電視臺、北京聯(lián)通正式簽署IPTV業(yè)務合作協(xié)議。根據協(xié)議，全部內容經北京IPTV集成播控平臺接入北京聯(lián)通IPTV傳輸網絡送達千家萬戶。

在兩會期間，北京IPTV重裝推出頗耐人尋味，眾所周知，之前的IPTV乃至整個三網融合進程主要受阻于廣電體制。其實廣電自身在三網融合方面一直也在加緊發(fā)展推動，但無論其全國的市場化整合還是業(yè)務拓展都難見亮點，而且在很多地方因強力限制IPTV業(yè)務發(fā)展引發(fā)媒體批評。在此背景下，此次機構整合后，明確了管理職責、消除了冗余環(huán)節(jié)，在內容集中統(tǒng)一管控下，播控權的問題將會更好地被解決，這將直接推動三網融合進程。

三網融合專家吳純勇分析認為，此次整合背后的邏輯，一方面是廣電、新聞出版都擔負著"輿論陣地"等作用，屬性相似，合并的話有助于理順內部關系，整合資源;另一方面可加快產業(yè)化步伐，就像近年來，廣播電臺并入電視臺成為廣播電視臺，未來可能外延不斷擴大，電視臺、電臺、報紙、互聯(lián)網等一體化。

三網融合是大勢所趨，不僅是人民群眾的需要，也是國家戰(zhàn)略的需要。十八大報告中指出，要走中國特色的工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農業(yè)現代化道路，信息化滲透、貫穿其間，是提升其它"三化"的重要推手，而三網融合是推進信息化的一項具體舉措。在三網融合試點的兩年多時間里，市場化和技術推動基本上沒有撬動行業(yè)壁壘。但是，技術推動一枝獨秀，在三網融合政策規(guī)定動作之外表現搶眼，智能終端、微信、OTT TV、微博等新技術、新業(yè)務已經蓬勃發(fā)展，甚至深刻改變了社會。

廣電總局與新聞出版署之間的整合在有效促進三網融合發(fā)展的同時，也將有力推動文化強國和大傳媒產業(yè)全面繁榮。文化傳媒產業(yè)的整合阻力減弱，擁有資金和融資優(yōu)勢的傳媒集團有望通過跨行業(yè)、跨媒體重組迅速做大，傳統(tǒng)媒體將迎來整體投資機會。

尚冰赴河北調研寬帶普及提速和三網融合工作

2013年1月21日，工業(yè)和信息化部尚冰副部長到河北調研寬帶普及提速和三網融合工作，組織召開了專題座談會并實地調研了光纖寬帶小區(qū)建設。調研期間，河北省人民政府副省長張杰輝會見了尚冰副部長。

尚冰在調研中指出，各級行業(yè)主管部門和電信企業(yè)要切實從服務經濟社會發(fā)展、服務國家安全和社會穩(wěn)定、服務廣大消費者的角度出發(fā)，登高望遠、謀劃長遠、找準定位，樹立競合的觀念，在服務和創(chuàng)新中尋求發(fā)展路徑，繼續(xù)努力維護好行業(yè)的發(fā)展環(huán)境。

尚冰在調研中強調，全行業(yè)要加快推進寬帶普及提速，一是要加快城市光纖寬帶建設改造工作;二是要扎實做好光纖到戶建設國家強制性標準實施工作;三是要發(fā)布寬帶城市評價指標體系;四是要完善寬帶網絡測速監(jiān)測機制;五是要關注民生和發(fā)展，切實解決行業(yè)反映的熱點難點問題。

尚冰提出，全行業(yè)要積極推進三網融合工作，一是要進一步提高思想認識，從有利于實現國家戰(zhàn)略的高度加以推進，增強大局意識;二是進一步增強責任觀念，加強部門溝通協(xié)調，務實推進三網融合;三是進一步指導企業(yè)做好雙向許可申請工作，豐富節(jié)目內容，滿足消費者多樣化需求;四是進一步按照國家分業(yè)監(jiān)管的要求，做好網絡信息安全、共建共享和業(yè)務發(fā)展等工作;五是要進一步適應技術發(fā)展趨勢和市場競爭環(huán)境，統(tǒng)籌整體推進步伐。(中國政府網)

數字資源成文化建設重點 云計算、三網融合有望獲益

《文化部“十二五”時期公共文化服務體系建設實施綱要》日前正式下發(fā)。在各項建設指標中，數字資源指標增長最為突出，其中文化信息資源共享工程資源量指標將由2010年的108TB提高到2015年的530TB，國家數字圖書館資源總量指標將由2010年的480TB提高到1000TB。實施綱要明確指出，“十二五”期間公共文化服務體系建設的重點任務除了繼續(xù)提高基層公共文化設施建設水平并實現有效覆蓋外，還將促進公共文化領域文化和科技融合發(fā)展，如利用“云計算”和“三網融合”技術，提升整個網絡的管理水平和服務能力。事實上，近年來，我國政府高度重視對云計算和三網融合的發(fā)展。中國目前已有30多個地方政府公布了云計算產業(yè)發(fā)展規(guī)劃。我國的“三網融合”城市試點均取得了階段性的進展。云計算和三網融合正如火如荼地建設著，為相關產業(yè)鏈發(fā)展帶來利好。云計算相關產業(yè)鏈包括了基礎設施、應用平臺、應用軟件和信息安全四個方面。

國海證券分析師錢文禮認為，在云計算初期階段，提供搭建云計算基礎結構的軟硬件產品供應商有望最先受益，上市公司有浪潮信息等;應用平臺供應商主要為云計算服務商提供系統(tǒng)應用平臺或者平臺增值服務，主要包括傳統(tǒng)的系統(tǒng)集成商和數據服務商，重點公司包括網宿科技等;目前取得一定進展的云計算應用軟件和服務提供商主要有用友軟件等。三網融合方面，據信達證券分析師胡育杰估算，三網融合僅有線產業(yè)就將帶動數千億元，后續(xù)產業(yè)空間可超萬億規(guī)模。一方面，三網融合將帶動寬帶網絡的建設和光纖、光纜制造業(yè)的高速發(fā)展。另一方面，三網融合將為設備廠商提供巨大的市場空間。以有線設備為例，未來2億多有線數字電視用戶所用的標清機頂盒逐步替換為高清交互機頂盒，僅這一項就將帶來約1000億-2400億元的市場空間。

三網融合加速推進：6800億市場革命暗喜

大眾翹首以盼的打電話、看電視、上網“我中有你，你中有我”的這種三網融合或將加速成為現實。

日前，三網融合被納入“十二五規(guī)劃”，并明確寫入《國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的決定》(以下簡稱《決定》)。業(yè)內權威專家認為，三網融合的政策推力持續(xù)加碼，將推動電信與廣電業(yè)務相互進入、廣電網絡整合、網絡運營商角色再定位等一系列革命性變化同步加速。

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啟動市場規(guī)模達6800億

歌華有線副總經理羅小布表示，三網融合最為重要的意義就是社會公共利益在文化產業(yè)、現代信息服務業(yè)中的體現?！斑@是所有三網融合相關政策推動的基礎，也是所有網絡運營商包括廣電運營商和電信業(yè)運營商所必須考慮的”。羅小布認為，目前公共利益的體現尚不夠彰顯，“因此國家會不斷強調、推動三網融合?！?/P>

國務院三網融合領導小組專家組成員傅春峰還認為，國務院今年以來對三網融合不斷推進，也透出對于政策執(zhí)行現狀的判斷和相關政策遞進的考量。

在惠及相關產業(yè)鏈上下游企業(yè)的同時，三網融合也成為了拉動投資的主力。

電信專家李進良表示，據初步估算，綜合考慮IPTV、數字電視、手機電視、網絡視頻等各種業(yè)務系統(tǒng)，骨干網、城域網和接入網等配套網絡基礎設施以及信息服務平臺的建設和運營，在未來幾年可以直接拉動市場規(guī)模約1000億美元。

國務院三網融合領導小組專家組組長、中國工程院副院長鄔賀銓估算，三網融合將啟動的相關產業(yè)市場規(guī)模達6880億元。其中，電信寬帶升級、廣電雙向網絡改造、機頂盒產業(yè)發(fā)展，以及基于音視頻內容的信息服務系統(tǒng)建設的有效投資，估算達2490億元;可激發(fā)和釋放社會的信息服務與終端消費近4390億元;數字內容開發(fā)制作、機頂盒生產與安裝等將新增就業(yè)崗位達20萬個。他認為，由此推動的固網寬帶業(yè)務將拉動GDP增長0.8個百分點。

在試點初期，目前最為集中可見的是網絡建設的投資規(guī)劃。中國電信近期公布的計劃顯示，2010年下半年和2011年追加投資150億元，主要用于寬帶建設。而在此之前，中國電信計劃分別于2010、2011年投入寬帶建設資金60億元、80億元。這意味著僅中國電信一家運營商，其兩年內用于寬帶升級的投資將達到近300億元。

電信運營商在布局下一代互聯(lián)網(NGN)的同時，廣電運營商也正緊鑼密鼓地部署下一代廣電網(NGB)的投入。來自廣電總局的消息顯示，目前廣電總局NGB圈定的推廣范圍將達到14個。10月中旬，在上海嘉定、長寧、浦東新區(qū)和徐匯已完成50萬戶NGB示范網絡建設的東方有線，與上海文廣互動電視公司合作，正式上線其NGB互動點播業(yè)務。根據中國工程院院士鄔江興的測算，以每戶投資1500元，用10年時間達到2億戶家庭用戶規(guī)模，NGB總投資需要約3000億元。

對行業(yè)生態(tài)有革命性影響

三網融合的不斷推進過程中，對行業(yè)生態(tài)和民生也將產生革命性影響。

“三網融合打破原先的行業(yè)壟斷，樹立新的行業(yè)互相進入規(guī)范，首度從規(guī)則方面大致厘清了廣電、電信兩大行業(yè)之間的利益糾紛。對行業(yè)生態(tài)變化的作用，是最為重要的革命性影響，”傅春峰表示。

同時，他認為打破壟斷后，對廣電行業(yè)的觸動尤為突出。“在電視內容傳輸領域，從過去的唯一到現在的之一，產生的沖擊力非常大，原先的運營思維和市場操作模式都將被徹底改變?！?/P>

“這種沖擊力體現在，很多事比如省網的整合，比如雙向改造，寬帶建設推進、增值信息服務的開發(fā)提供等，過去在廣電系統(tǒng)內推不動，而現在到了置之死地而后生的地步，速度明顯加快。”傅春峰說。

傅春峰對記者表示，相比電信行業(yè)，廣電業(yè)在網絡建設、運營主體搭建等多方面均顯得“準備不充分、條件較落后”。比如廣電系統(tǒng)由于以往“四級辦臺”的歷史原因，至今仍有各地網絡零碎的現象。

廣電總局科技司司長王效杰表示，三網融合推進過程中，廣電系統(tǒng)在技術創(chuàng)新方面就是改造現有的網絡，建設下一代廣播電視網(NGB);體制創(chuàng)新就是通過組建國家級的網絡公司來打造適應三網融合的運營主體。

今年7月，NGB工作組成立，廣電總局計劃于2010年底前在12個三網融合試點城市全面推廣NGB業(yè)務。此外，廣電總局推動的國家級有線電視網絡公司籌備組8月初正式成立，而目前國內已經有十多個省完成了省網整合。

此外，傅春峰還表示，“過去運營商既做傳輸通道，同時也兼作一部分內容提供。而在未來帶寬接入擴大，越來越多的內容提供商將會接入通道，而運營商是徹底扮演通道角色還是繼續(xù)在內容提供方面進行布局，這需要有新的思考?！?/P>

寬帶資費下降予民實惠

廉價化和便捷化也將是三網融合在民生上的革命性變革。

工信部部長李毅中此前在太原召開的山西農村三網融合工作匯報會上表示，在推進三網融合工作中，電信企業(yè)和廣播電視企業(yè)要不斷降低資費，承擔自身的社會責任。

“在三網融合雙向進入后，廣電網與三大運營商在寬帶業(yè)務上的競爭不可避免，而價格和服務將成競爭主戰(zhàn)場，寬帶資費下降已經不可避免，這符合消費者的利益?！备枞A有線副總經理羅小布表示。

吳純勇表示，除資費降低的實惠外，消費者另一大利好是獲得更多選擇和便利。

“以后寬帶、電話、有線電視只是接入一條，選擇一家運營商即可。繳費結算也只一次性繳納即可，不必分頭支付。同時在電視機等終端上對公共事業(yè)繳費也將更為快捷方便?！眳羌冇抡f。

啟動市場規(guī)模6880億元

2490億元：電信寬帶升級、廣電雙向網絡改造、機頂盒產業(yè)發(fā)展，以及基于音頻視頻內容的信息服務系統(tǒng)建設的有效投資額;

4390億元：可激發(fā)和釋放社會的信息服務與終端消費額;

20萬個：數字內容開發(fā)制作、機頂盒生產與安裝等新增就業(yè)崗位;

0.8個百分點：固網寬帶業(yè)務拉動的GDP增長。

新一代信息技術產業(yè)

推動新一代移動通信、下一代互聯(lián)網核心設備和智能終端的研發(fā)及產業(yè)化，加快推進三網融合，促進物聯(lián)網、云計算的研發(fā)和示范應用;著力發(fā)展集成電路等核心基礎產業(yè);大力發(fā)展數字虛擬等技術。

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國家有線網絡公司成立方案有望獲批

“醞釀了那么久，現在提交的國家有線網絡公司成立方案通過國務院審核應該沒問題。”一位知情人士告訴記者。

記者從多方求證得知，有關部門已將新修改的國家有線網絡公司成立方案上報國務院，現已提上國務院議事日程等待審定。自2010年年初國務院下發(fā)《推進三網融合的總體方案》兩年多之后，國家級有線網絡公司終于即將浮出水面。

據了解，該方案大體采用“先掛牌、后整合”的思路，首先成立國家有線網絡公司，以財政撥款40億元為啟動資金。新成立的國家有線網絡公司將以如“云服務”等創(chuàng)新服務內容形式，先期開展部分網絡增值服務內容內容。

“國家有線網絡公司的成立，首先有著重要的政策意義，畢竟有線網絡需要一個全國性的主體?！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V記者?！暗俏磥淼木W絡整合方式如何，依然不太清晰?！?/P>

相較于國家級有線網絡公司的姍姍來遲，各省級有線網絡平臺的整合卻是風生水起。北京、陜西、湖北、廣東、江蘇等地的省級有線網絡公司也都先后踏上資本運作之路。這些省級有線網絡平臺的上市在推動了地方有線網絡整合的同時，也讓全國性平臺的整合推進加大了難度。

興業(yè)證券：三網融合推動廣電設備啟動千億級市場(薦股)

投資要點：

從大的投資邏輯來看，推動廣電設備投資的基本動力來源于地方廣電運營商，而地方廣電運營商的投資動力來源于三個方面：

1) 三網融合推進政策給地方廣電運營商帶來巨大的政策壓力，特別是11 年底第二批試點城市公布，其用戶覆蓋之多、城市覆蓋之廣、推動力度之大前所未有，在13 年初三網融合全面鋪開的政策壓力下，試點推進將迫使廣電運營商加速雙向網絡改造。

2) IPTV 運營商聯(lián)手電信運營商，大力拓展IPTV 用戶，嚴峻競爭形勢倒逼廣電運營商加速網絡雙向化改造。

3) 廣電運營商通過銀行信貸、股權融資、財政補貼等多渠道資金來源，彌補資金不足的弱勢，應對三網融合競爭。

從網絡現狀來看，目前我國有線廣播電視網的數字化率為56%，雙向化率為38%(其中高速率EOC 方案僅占16%)，網絡改造能夠帶給廣電設備行業(yè)廣闊的發(fā)展空間。

國家廣電總局明確到2015 年，數字化改造將全部完成，我們預計屆時雙向化覆蓋率也有望達到80%，雙向互動電視滲透率預計將從2011 年底的7%上升到40%。

本文重點剖析了廣電網絡在雙向互動化改造當中不同環(huán)節(jié)的設備概況，并基于我們對于未來網絡覆蓋的基本假設，測算不同設備市場規(guī)模。我們預計2012-2015 年前端設備、接入網以及終端市場將分別達130 億，320 億，1000 億。

我們的投資結論是：

1) 接入網是雙向化改造的重點，推薦超光網技術的推動者數碼視訊以及EOC 龍頭初靈信息。此外光通信行業(yè)也將受益于廣電接入網建設，推薦烽火通信、中興通訊、日海通訊、新海宜、光迅科技、中天科技、亨通光電等。

2) 前端設備將受益數字化和雙向化的雙重拉動，推薦前端設備龍頭數碼視訊、軟件系統(tǒng)龍頭佳創(chuàng)視訊。

3)終端設備將受益于有線電視與衛(wèi)星電視拉動，推薦CA 卡龍頭永新世博、數碼視訊以及機頂盒行業(yè)龍頭同洲電子。

風險提示：廣電三網融合推進慢于預期、設備行業(yè)競爭日益激烈。

中信證券：三網融合在風雨中向前推進

關聯(lián)重點上市公司動態(tài)：三網融合第二階段試點地區(qū)名單發(fā)布;百視通正式掛牌上市;武漢廣播電視網絡整合收官;關于扶持動漫產業(yè)發(fā)展增值稅營業(yè)稅政策的通知;國家版權局通報視頻網站主動監(jiān)管情況;寶能allcity牽手華誼兄弟打造華南首家五星級影院;光線傳媒聯(lián)手多家衛(wèi)視上演“跨年季”;編劇劉恒簽約小馬奔騰。提醒： 2012年1月5日皖新傳媒股東大會。

傳統(tǒng)媒體動態(tài)：遼寧廣播電視臺、沈陽廣播電視臺開展戰(zhàn)略合作;北京擬積極支持文化企業(yè)上市融資;我國三大國家級音樂產業(yè)基地格局形成;我國首個3D頻道開播;甘肅省完成全省有線網絡整合工作;內蒙廣電網絡集團舉行揭牌儀式;優(yōu)朋普樂推進機頂盒服務;各衛(wèi)視廣告招標結束;大型戶外廣告牌批量受挫。

新媒體動態(tài)：優(yōu)酷首推真3D視頻播放;騰訊視頻精細化運營將成戰(zhàn)略重點;騰訊與CNTV達成全互動戰(zhàn)略合作;56網推出明星“視頻日志”;PPS要求對手限期下線TVB節(jié)目;CNTV聯(lián)手天脈推出中國手機電視臺;淘寶商城最終續(xù)簽方案;央行發(fā)放第三批第三方支付牌照;美網站排名Google、Facebook和雅虎位居前三。

市場回顧：一周傳媒指數下跌4.39%，同期中標300下跌0.46%。40家傳媒上市公司算術平均跌幅6.01%。漲幅前三的是博瑞傳媒、電廣傳媒和武漢塑料。境外上市公司酷6傳媒、土豆網、航美傳媒漲幅排名前三。

風險提示：政策細則出臺時間和支持力度存在不確定性，宏觀經濟不確定性對行業(yè)產生負面影響。

行業(yè)評級及推薦個股：面向2012年，建議關注業(yè)績增長確定性較好的龍頭企業(yè)，以及受益政策的主體投資機會。我們中線維持優(yōu)化核心10組合：華誼兄弟、藍色光標、樂視網、百視通、武漢塑料、電廣傳媒、天威視訊、中視傳媒、光線傳媒、中文傳媒，同時關注年報送配個股(省廣股份等)與期待三網融合推進下主體投資機會，互聯(lián)網金融服務龍頭東方財富逢低積極關注。