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摘要：  當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然導(dǎo)致電信業(yè)投資放緩，但卻更增強(qiáng)了中興高性價(jià)比產(chǎn)品加靈活金融方案模式的吸引力。中興兩年前提出的力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)前三的規(guī)?；l(fā)展目標(biāo)依舊不變，但是更加強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略的優(yōu)化和盈利能力。

關(guān)鍵字：  中興通訊，電信，4G，固網(wǎng)寬帶

當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然導(dǎo)致電信業(yè)投資放緩，但卻更增強(qiáng)了中興高性價(jià)比產(chǎn)品加靈活金融方案模式的吸引力。中興兩年前提出的力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)前三的規(guī)模化發(fā)展目標(biāo)依舊不變，但是更加強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略的優(yōu)化和盈利能力。

12月4日，中興通訊宣布獲得國(guó)家開發(fā)銀行新一輪授信，額度提至200億美元，其中2013年意向額度為55億美元。

在新簽署的《開發(fā)性金融戰(zhàn)略合作協(xié)議》中，雙方約定未來(lái)5年合作額度將增至200億美元，這已是雙方第三次合作，前兩次是2005年簽署的80億美元授信，至2009年就已達(dá)150億美元。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難和歐債危機(jī)影響下，電信業(yè)陷入低迷，此時(shí)國(guó)開行加大與中興合作具有特殊意義，表現(xiàn)出信心與耐力。國(guó)開行董事長(zhǎng)陳元也表示，國(guó)開行意欲在當(dāng)前金融形勢(shì)下，把握新的發(fā)展機(jī)遇，幫助中興實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。受此消息提振，次日中興通訊A股、H股漲幅均達(dá)5%。

技術(shù)+市場(chǎng)+金融

在海外市場(chǎng)，中興高性價(jià)比產(chǎn)品加靈活金融方案模式大獲成功，截至上半年，中興海外市場(chǎng)收入已經(jīng)達(dá)到51%，擁有100多家客戶，包括全球前十大運(yùn)營(yíng)商。在這一成績(jī)背后，中興5年間獲得27家銀行共5000億人民幣授信，一位國(guó)外運(yùn)營(yíng)商高管曾評(píng)價(jià)，中興為我們帶來(lái)的不僅是高性價(jià)比，多樣的融資手段真正兌現(xiàn)了共贏。

當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然導(dǎo)致電信業(yè)投資放緩，但卻更增強(qiáng)了中興這一戰(zhàn)略模式的吸引力。

11月22日J(rèn)AZZTEL公告，該西班牙第二大本土跨國(guó)電信公司已與中興通訊簽訂為期3年FTTH合同，用于與西班牙電信Telefonica共建共享。中興通訊將為此項(xiàng)目提供買方信貸融資，融資總額不低于4.5億歐元或合約價(jià)值的85%。

項(xiàng)目融資帶來(lái)的良好回報(bào)讓中興獲得眾多商業(yè)銀行青睞，除了國(guó)內(nèi)銀行外，中興通訊8月發(fā)布公告稱，還將向渣打銀行、花旗銀行、德意志銀行、西班牙桑坦德銀行、三井住友銀行、三菱東京日聯(lián)銀行申請(qǐng)3.6億美元授信，合計(jì)授信額度多達(dá)479億元。

中興通訊董事長(zhǎng)侯為貴表示，公司已經(jīng)完成全球通訊市場(chǎng)整體布局，競(jìng)爭(zhēng)能力處于領(lǐng)先地位。中興通訊將借助國(guó)開行的開發(fā)性金融支持，把握4G、固網(wǎng)寬帶、企業(yè)網(wǎng)和終端等市場(chǎng)機(jī)遇，形成“技術(shù)+市場(chǎng)+金融”深度結(jié)合的戰(zhàn)略合力，鞏固優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，深耕高端市場(chǎng)，快速提升全球行業(yè)地位，爭(zhēng)取在2015年或者更短時(shí)間內(nèi)進(jìn)入全球前三甲。

有借有還

伴隨著中興通訊買方信貸模式的成功，對(duì)如此高額授信，是否為銀行商業(yè)行為和中興怎么還得起的質(zhì)疑始終揮之不去。

在中興的金融合作伙伴中，只有國(guó)開行與中國(guó)進(jìn)出口銀行為非上市商業(yè)銀行。據(jù)國(guó)開行透露，在貸款條款和條件上完全是遵循國(guó)際商業(yè)慣例進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，根據(jù)自身信貸政策，綜合分析借款人和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行相關(guān)貸款條件設(shè)置。與中興的合作完全是商業(yè)行為，非政策性補(bǔ)貼。

對(duì)借款方中興來(lái)說(shuō)，使用這些授信要付出償還成本，必須用之有道。

中興通訊CFO、執(zhí)行副總裁韋在勝表示，通常公司會(huì)根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況來(lái)決定使用額度。比如2012年獲得授信額度高達(dá)1400多億人民幣，但截至目前僅使用了三分之一。就國(guó)開行來(lái)說(shuō)，截至2011年底，中興150億美元合作額度中只使用了25億美元用于出口信貸。

換句話說(shuō)，中興雖然擁有高達(dá)5000億人民幣的授信額度，但并不等同于實(shí)際借款額度，實(shí)際借款是與償債能力相匹配的。其5年間不斷獲得信用額度提升，也證實(shí)其在銀行有較高信用。

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此前中興出售長(zhǎng)飛子公司股權(quán)獲益4.5至8.5億元被解讀為緩解現(xiàn)金流壓力。事實(shí)上，中興香港還同時(shí)投資了中國(guó)全通股份及可轉(zhuǎn)換債券，用于加強(qiáng)政企網(wǎng)市場(chǎng)，韋在勝證實(shí)，這些資金流向全部出于專注主業(yè)策略的發(fā)展需要，與現(xiàn)金流無(wú)關(guān)。

在面對(duì)前三季度利潤(rùn)同比下降259%，凈利潤(rùn)為-17億的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)上，中興總裁史立榮已拿出明確方案，即大力提高訂單盈利性，對(duì)虧損項(xiàng)目限期減虧扭虧;通過減薪裁員等降低成本費(fèi)用;裁撤或減員長(zhǎng)期虧損國(guó)外代表處;整合低效產(chǎn)品線，減少低效研發(fā)。

韋在勝表示，在重申現(xiàn)金流第一、利潤(rùn)第二、規(guī)模第三的原則基礎(chǔ)上，上述措施已經(jīng)收到明顯成效。目前公司沒有現(xiàn)金壓力，前三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流比去年同期改善60多個(gè)億，其中三季度改善40多個(gè)億，預(yù)計(jì)隨著運(yùn)營(yíng)商客戶質(zhì)量上升和加強(qiáng)現(xiàn)金收款，四季度情況還將大幅好轉(zhuǎn)。

韋在勝透露，公司內(nèi)部專門成立高級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估委員會(huì)，來(lái)確?，F(xiàn)金流第一的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

國(guó)際市場(chǎng)不剎車

韋在勝表示，在良好現(xiàn)金流和充沛授信的推動(dòng)下，中興將繼續(xù)鞏固國(guó)際市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位，此次獲國(guó)開行200億美元授信，將主要用于發(fā)展中國(guó)家、新興市場(chǎng)，歐洲、北美和南美等市場(chǎng)，涵蓋固網(wǎng)寬帶和移動(dòng)寬帶以及終端。

兩年前中興提出大國(guó)大T戰(zhàn)略，意在通過付出一定代價(jià)來(lái)占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)全球前三的規(guī)?；l(fā)展目標(biāo)。雖然遭遇全球電信市場(chǎng)低迷，沒帶來(lái)想象中的占位后的回報(bào)，“但我們?cè)诠叹W(wǎng)、無(wú)線、和手機(jī)、服務(wù)都占據(jù)了很好的位置，成為幾家必選之一，這是很重要的地位?！表f在勝說(shuō)。

在前三目標(biāo)不變的情況下，中興現(xiàn)在所做的是優(yōu)化戰(zhàn)略，強(qiáng)調(diào)盈利性。韋在勝?gòu)?qiáng)調(diào)，對(duì)市場(chǎng)潛力大的區(qū)域，還會(huì)加大投入。

具體來(lái)看，中興仍在強(qiáng)化對(duì)歐洲市場(chǎng)的大國(guó)大T策略，只不過更注重客戶質(zhì)量，對(duì)美國(guó)市場(chǎng)將繼續(xù)加大終端產(chǎn)品投入，保持在新型市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位。對(duì)海外辦事處的撤并也將通過兩個(gè)維度來(lái)判斷，即市場(chǎng)與產(chǎn)品線的發(fā)展需求，確保眼前利益與長(zhǎng)期利益的一致。

中興也不僅僅依靠傳統(tǒng)的電信系統(tǒng)產(chǎn)品來(lái)拓展海外市場(chǎng)。在近期的許多海外展會(huì)上，中興智能終端、政企網(wǎng)和電信管理服務(wù)頻頻亮相，成為海外客戶關(guān)注的焦點(diǎn)。今年第三季度，中興手機(jī)出貨量已經(jīng)位居全球第四，前三季度終端收入同比增長(zhǎng)15.36%，成為最大亮點(diǎn)。