摘要：  臺(tái)灣LED大廠如晶元、億光、東貝、璨圓、艾迪森等將于本周陸續(xù)公布2 月營(yíng)業(yè)收入。據(jù)悉，隨著面板背光源和LED 照明需求的明顯增加，臺(tái)LED 大廠2 月營(yíng)收普遍上揚(yáng)10%至20%，并有望從2 月起逐月走高到第三季。

關(guān)鍵字：  LED，  晶元光電，  智能型手機(jī)

近期背景信息：

臺(tái)灣LED大廠如晶元、億光、東貝、璨圓、艾迪森等將于本周陸續(xù)公布2 月營(yíng)業(yè)收入。據(jù)悉，隨著面板背光源和LED 照明需求的明顯增加，臺(tái)LED 大廠2 月營(yíng)收普遍上揚(yáng)10%至20%，并有望從2 月起逐月走高到第三季。

晶元光電2 月訂單量比1月增加二成，實(shí)際營(yíng)收可望超過(guò)2011 年12 月;億光2月營(yíng)收好于1 月份，且今年將會(huì)呈現(xiàn)逐季上揚(yáng)趨勢(shì);璨圓光電整體接單優(yōu)于原先預(yù)期，稼動(dòng)率從之前的50%到60%逐步回升到九成，2012 年第一季度業(yè)績(jī)有望超過(guò)2011年第四季度;艾迪森則表示2 月營(yíng)收可望超過(guò)2 億元新臺(tái)幣，且2012 年的模塊成批比重會(huì)從2011 年的25%增加到35%至40%。

相比于在一月份的營(yíng)收成績(jī)單中，僅有東貝和璨圓兩家營(yíng)收上揚(yáng)的情況，二月份LED臺(tái)廠的營(yíng)收則呈現(xiàn)全面回升，百花齊放的良好勢(shì)頭，并帶動(dòng)LED 磊晶廠產(chǎn)能利用率回升。但由于2011 年供過(guò)于求，導(dǎo)致價(jià)格回不去，因此只有不斷追求成本下降和提升效率的廠商，才能在第一季擠出獲利。

據(jù)LED 業(yè)者透露，目前，LED 產(chǎn)業(yè)訂單以由過(guò)去一個(gè)月的短單，轉(zhuǎn)變?yōu)橹辽僖患镜拈L(zhǎng)單，主要集中在電視、平板計(jì)算機(jī)和智能型手機(jī)的背光源，而LED 照明應(yīng)該會(huì)從第二季開始出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，同時(shí)LED廠3月營(yíng)收的增長(zhǎng)幅度也將超過(guò)2 月份。

我們的觀點(diǎn)：

1、信號(hào)顯示回暖持續(xù)加強(qiáng)。續(xù)藍(lán)寶石價(jià)格止跌回穩(wěn)，產(chǎn)能利用率逐漸提升，訂單能見度拉長(zhǎng)，2 月份臺(tái)灣主要LED 廠商營(yíng)收驗(yàn)證相關(guān)內(nèi)容，2 月份臺(tái)灣地區(qū)主要LED 廠商營(yíng)收環(huán)比大幅正向增長(zhǎng)。我們認(rèn)為背光依舊是此輪快速回升的最大貢獻(xiàn)者，其次是政策刺激的照明應(yīng)用，主要是商業(yè)照明、建筑照明、工廠照明，道路照明及日本市場(chǎng)的民用照明及歐美的戶外照明快速增長(zhǎng)，尤其是國(guó)內(nèi)LED 路燈及相關(guān)終端照明燈具的補(bǔ)貼標(biāo)案刺激全球大廠神經(jīng)，加速中國(guó)大陸布局。

2、2012年LED行業(yè)預(yù)計(jì)是逐漸恢復(fù)過(guò)程。經(jīng)過(guò)2011 年的洗禮，各大廠商已逐漸在調(diào)整策略，由原來(lái)的主攻背光，逐漸轉(zhuǎn)移至照明，逐漸調(diào)整背光和照明的應(yīng)用產(chǎn)品比重;傳統(tǒng)照明大廠GE、飛利浦、Osram、東芝、松下、雷士照明等也逐漸開始重視LED照明應(yīng)用拓展，開始增加LED 燈具類型，網(wǎng)站上開始增添LED 燈具欄目，并且開始有廣告投入和內(nèi)部事業(yè)部整合。同時(shí)在政策方面，全球白熾燈禁止淘汰逐漸加速。2012 年伴隨著應(yīng)用產(chǎn)品類型比重的調(diào)整(去庫(kù)存化)，技術(shù)的提升，價(jià)格的大幅下跌，政策的催化，2012 年LED 行業(yè)將是探底，并逐漸恢復(fù)的年份，可謂是LED 照明真正的起步年。

3、能否持續(xù)有待觀察。每年的春節(jié)之后受新機(jī)種的導(dǎo)入，庫(kù)存補(bǔ)貨影響，整體營(yíng)收表現(xiàn)向上，2010 年、2011 年表現(xiàn)極為明顯，2012 年受此影響也將逐漸顯現(xiàn)，但是其效果將弱于2010 與2011 年。主要原因是，由于2008-2011 年背光為L(zhǎng)ED 增長(zhǎng)的絕對(duì)動(dòng)能，從NetBook 到NB 再到TV，但是2012 年受到2011 年的整體的影響，背光增長(zhǎng)的動(dòng)能因素逐漸消弱，同時(shí)大廠策略重心多已轉(zhuǎn)移至照明應(yīng)用。預(yù)計(jì)后續(xù)環(huán)比降逐漸下降，但是將保持正向增長(zhǎng)，因此我們認(rèn)為后續(xù)能否持續(xù)走高將看商業(yè)照明等相關(guān)應(yīng)用市場(chǎng)的增長(zhǎng)能否續(xù)接。

4、2012年政策依舊是關(guān)鍵。照明相關(guān)產(chǎn)品在價(jià)格方面還是較高，如何在電源、芯片、散熱等方面降低成本將是關(guān)鍵;由于LED照明產(chǎn)品的快速演進(jìn)，在標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范等方面相對(duì)較為薄弱，缺失，因此標(biāo)準(zhǔn)的制定也將是制約照明快速推廣的主要阻礙因素之一;因此我們認(rèn)為2012 年相關(guān)政策的引導(dǎo)和推動(dòng)將是關(guān)鍵的，將是照明能否快速到來(lái)的關(guān)鍵因素。