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近日，多家LED上市企業(yè)紛紛宣布了自己2017年的業(yè)績(jī)預(yù)告，有升有降，但比起那些不斷上漲的企業(yè)，有兩家企業(yè)的表現(xiàn)卻十分“扎眼”：一家是廣東甘化，虧損近3億元，這已經(jīng)是他們連續(xù)虧損的第十三個(gè)年頭;另外一家則是德豪潤(rùn)達(dá)，此前其公布的2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告是虧損1-1.5億元，隨后在31日晚間修正預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)，修正之后的虧損額度高達(dá)9億元!現(xiàn)在就讓小編來分析下，這兩家企業(yè)造成巨額虧損的原因。

廣東甘化：姍姍來遲的 LED業(yè)務(wù)反成拖累

根據(jù)廣東甘化1月24日公布的2017年業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)公司2017年全年凈利潤(rùn)為-3.30億元～-2.80億元，上年同期為1.02億元，同比下降422.25%～373.42%。

對(duì)此廣東甘化表示，2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，主要原因是：1、根據(jù)公司全資子公司廣東德力光電有限公司股權(quán)公開掛牌轉(zhuǎn)讓情況，公司需要計(jì)提大額的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備;2、土地處置收益(稅前)大幅下降，本報(bào)告期土地處置收益(稅前)0.04億元，上年同期土地處置收益(稅前)3.04億元。

據(jù)了解，廣東甘化最早于1994年在深圳證券交易所掛牌上市。其當(dāng)時(shí)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為甘蔗綜合利用產(chǎn)業(yè)，剛上市的幾年間每年有幾千萬的凈利潤(rùn)，到1997年達(dá)到巔峰，當(dāng)年凈利7720.3萬元。但是很快廣東甘化由于受原料供應(yīng)不足制約和無法投入充足資金發(fā)展等因素的影響，盈利能力一路下滑，數(shù)據(jù)顯示，在2002年到2016年這15年里，除2003年扣非后凈利有373萬之外，其他年份扣非后凈利統(tǒng)統(tǒng)虧損，主營(yíng)業(yè)務(wù)連續(xù)虧損了13年。

主營(yíng)業(yè)務(wù)的逐年萎縮迫使廣東甘化多方探索出路。2011年德力西集團(tuán)宣布擬入主廣東甘化，并拋出了高達(dá)38億元投資計(jì)劃，力圖將廣東甘化打造成LED業(yè)內(nèi)大企。同年，廣東甘化設(shè)立子公司——廣東德力光電有限公司，試圖通過這個(gè)LED子公司實(shí)現(xiàn)翻身之戰(zhàn)。

可惜姍姍來遲的定增直到2013年上半年才完成，并且嚴(yán)重縮水。最終廣東甘化向德力西集團(tuán)非公開發(fā)行12000萬股，募集資金約8.14億元，并且這些項(xiàng)目直到2014年下半年才正式投產(chǎn)。但在2014年，LED整體市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了劇變，全國(guó)各地蜂擁LED項(xiàng)目，政府補(bǔ)貼、價(jià)格戰(zhàn)，已經(jīng)造成過剩情況。最后呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局，而姍姍來遲的德力光電更是在強(qiáng)敵林立的行業(yè)中被虐得“體無完膚”：2014年至2017上半年，的3年半間，德力光電累計(jì)虧了近2億。

迫于經(jīng)營(yíng)壓力，廣東甘化于2017年9月對(duì)外宣布，將轉(zhuǎn)讓全資子公司廣東德力光電有限公司100%股權(quán)及債權(quán)，其出賣0價(jià)格更是從最初的6.87億元一路下調(diào)至3億。最終2017年12月廣東甘化以3億萬元底價(jià)轉(zhuǎn)讓德力光電股權(quán)及債權(quán)給關(guān)聯(lián)方杭州德力西集團(tuán)有限公司。

至此，廣東甘化企圖通過LED市場(chǎng)來實(shí)現(xiàn)翻身的計(jì)劃徹底宣告失敗，不僅沒能帶領(lǐng)企業(yè)走出業(yè)績(jī)連年下降的泥沼，反而拖累公司業(yè)績(jī)繼續(xù)下跌，可以看出，廣東甘化在LED市場(chǎng)的失敗主要源于其錯(cuò)失進(jìn)入市場(chǎng)的最好時(shí)機(jī)，一招錯(cuò)招招錯(cuò)。

德豪潤(rùn)達(dá)：跨界LED反造9億巨額虧損 往年業(yè)績(jī)?nèi)空a(bǔ)貼?

然而虧損了3億元的廣東甘化面對(duì)德豪潤(rùn)達(dá)也只能說是小巫見大巫，畢竟德豪潤(rùn)達(dá)自2009年以來就沒有虧損過，但一虧損就是9億元之多。

1月30日，德豪潤(rùn)達(dá)對(duì)外宣稱，預(yù)計(jì)2017年度的凈利潤(rùn)虧損15000-10000萬元，隨后在短短一天之后，即1月31日，德豪潤(rùn)達(dá)對(duì)外發(fā)布了2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，預(yù)計(jì)2017年凈利為虧損8億-9億元。一天時(shí)間內(nèi)，從虧損一個(gè)億到虧損九個(gè)億前后業(yè)績(jī)的變化，可謂得上是“妖股”了。而2017年也將成為德豪潤(rùn)達(dá)自2009年以來的首個(gè)虧損年份。

根據(jù)德豪潤(rùn)達(dá)的公告稱，虧損額大幅增長(zhǎng)主要原因：第四季度公司經(jīng)營(yíng)不及預(yù)期，人民幣升值影響出口并產(chǎn)生較大匯兌損失，計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1.8億元，處置存貨損失1.9億元，計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備0.7億元，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備1.5億元。

德豪潤(rùn)達(dá)于1996年5月在珠海創(chuàng)立，以小家電起家，并于2004年6月在深圳證券交易所發(fā)行上市，隨后在2009年通過收購(gòu)相關(guān)公司的LED資產(chǎn)，德豪潤(rùn)達(dá)正式進(jìn)入LED行業(yè)。

德豪潤(rùn)達(dá)進(jìn)入LED行業(yè)之后，便一直致力于打造完整的LED產(chǎn)業(yè)鏈：先是引入戰(zhàn)略投資者廣東健隆達(dá)，再斥資億元控股了臺(tái)山健隆，由此成功涉足LED封裝領(lǐng)域;隨后在珠海、臺(tái)山、深圳、蕪湖、揚(yáng)州、大連等地建立了LED生產(chǎn)基地，同時(shí)在全球照明市場(chǎng)進(jìn)行多品牌運(yùn)作，包括目前自有的“ETI”、“ACA”及不斷收購(gòu)的品牌;最后是在2012年底，德豪潤(rùn)達(dá)收購(gòu)雷士照明，落實(shí)照明應(yīng)用市場(chǎng)。至此，德豪潤(rùn)達(dá)已經(jīng)完成了從LED外延片、芯片到封裝再到應(yīng)用的一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局。

此外，就在宣布2017年業(yè)績(jī)預(yù)告的同月，德豪潤(rùn)達(dá)還對(duì)外公告稱，將擬3億元收購(gòu)蚌埠三頤半導(dǎo)體13.7%股權(quán)，以及決定啟動(dòng)對(duì)某LED照明制造資產(chǎn)的并購(gòu)。

然而這一切都只是看上去很美好，根據(jù)公開資料顯示，德豪潤(rùn)達(dá)不僅多個(gè)募投項(xiàng)目未能達(dá)到預(yù)期，其多年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也只是依靠政府補(bǔ)貼來完成。

公開資料顯示，自2010年以來，德豪潤(rùn)達(dá)其成功實(shí)施4次定增再融資，再融資募資總額高達(dá)64.35億元。以2010年的定增募投LED產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目來看，德豪潤(rùn)達(dá)預(yù)計(jì)募投項(xiàng)目的建設(shè)周期為兩年，設(shè)計(jì)運(yùn)營(yíng)年限為10年，平均每年可新增銷售收入18.06億元，平均每年可增加凈利2.0944億元。而2012年實(shí)施的LED外延片生產(chǎn)線項(xiàng)目募投定增再融資，預(yù)計(jì)年稅后利潤(rùn)為15.87億元。但根據(jù)德豪潤(rùn)達(dá)2012年以來的年報(bào)，其除了2012年凈利潤(rùn)達(dá)到1.62億元以外，其余年份業(yè)績(jī)最高的是2016年，但也僅為3171.99萬元，募投項(xiàng)目遠(yuǎn)遠(yuǎn)未能達(dá)到預(yù)期。

而德豪潤(rùn)達(dá)的業(yè)績(jī)也讓人感到迷惑。根據(jù)資料顯示，2009年至2017年前三季度，德豪潤(rùn)達(dá)計(jì)入期末損益的政府補(bǔ)助累計(jì)高達(dá)18.42億元。更有甚者，德豪潤(rùn)達(dá)自2012年以來至2017年三季末，其扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)皆為負(fù)值，2015年達(dá)到歷史最高的-5.67億元，今年前三季度為-2.14億元。也就是說，德豪潤(rùn)達(dá)自2009年開始從沒虧過的業(yè)績(jī)記錄完全靠的都是政府補(bǔ)貼“粉飾”出來的。

募投項(xiàng)目未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期，自身業(yè)績(jī)?nèi)垦a(bǔ)貼，那么一旦德豪潤(rùn)達(dá)2017年業(yè)績(jī)預(yù)告中的的9億巨額虧損落實(shí)，那么德豪潤(rùn)達(dá)跨界轉(zhuǎn)型LED之旅也將以失敗告終。