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摘要：  近期，由于幾大電商的價(jià)格戰(zhàn)，使家電行業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格再度受到了市場關(guān)注，家電行業(yè)毛利率多少，到底還能有多少空間可以讓利，也都成為市場焦點(diǎn)。目前，主要家電行業(yè)企業(yè)基本都已經(jīng)上市，透過家電行業(yè)上市公司半年報(bào)，可以對目前家電行業(yè)市場情況做一個(gè)剖析。

關(guān)鍵字：  家電行業(yè)，電商，TCL，長虹

近期，由于幾大電商的價(jià)格戰(zhàn)，使家電行業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格再度受到了市場關(guān)注，家電行業(yè)毛利率多少，到底還能有多少空間可以讓利，也都成為市場焦點(diǎn)。目前，主要家電行業(yè)企業(yè)基本都已經(jīng)上市，透過家電行業(yè)上市公司半年報(bào)，可以對目前家電行業(yè)市場情況做一個(gè)剖析。

平均毛利率21.08%。根據(jù)51家A股上市家電行業(yè)公司的半年報(bào)加權(quán)平均計(jì)算，家電行業(yè)中期毛利率21.08%，較去年中期的18.39%略高。而我們也看到六成公司中期毛利率高于20%，而兩家中期毛利率高于50%的公司都是生產(chǎn)灶具的企業(yè)。高毛利率公司依舊集中在煙灶、衛(wèi)浴、廚房炊具等生產(chǎn)廠家，而電視等大家電行業(yè)基本上毛利率都已經(jīng)低于行業(yè)整體平均值，四川長虹、TCL集團(tuán)等彩電生產(chǎn)商中期毛利率僅15%左右。

中期銷售收入同比降5.23%。今年中期，家電行業(yè)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2612.37億元，同比下降5.23%，多數(shù)公司微增或者下降，只有5家公司實(shí)現(xiàn)了20%以上的增長，占比不足10%，家電行業(yè)上半年銷售情況并不樂觀。上半年，小天鵝、美的等多出現(xiàn)了較大幅度下降，而海爾、TCL集團(tuán)等僅保持了微幅增長。美的電器上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入389.90億元，去年同期實(shí)現(xiàn)收入620.37億元，同比下降了37.15%，其中國內(nèi)下降了五成，而分產(chǎn)品看，空調(diào)及其零配件下降了27.14%，冰箱及其零配件下降了65.30%，洗衣機(jī)及其零配件下降了52.32%。

中期凈利潤僅112.42億元。雖然中期家電行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入2600多億元，但凈利潤只有112.42億元，一半以上的公司中期凈利潤出現(xiàn)了不同程度的下降，萬家樂、愛仕達(dá)等中期業(yè)績下降幅度都逼近了五成，四川長虹等下降幅度也都超過了三成。今年上半年，家電行業(yè)公司盈利能力依舊較弱。愛仕達(dá)中期營業(yè)收入8.72億元，而凈利潤只有1655.86萬元，同比卻下降了48.89%。公司認(rèn)為造成上半年業(yè)績下降的主要原因仍歸結(jié)于宏觀經(jīng)濟(jì)影響，國內(nèi)國外經(jīng)濟(jì)不景氣是業(yè)績下降的主要原因。

家電行業(yè)中期雖然業(yè)績不理想，但費(fèi)用卻仍在攀升。今年中期家電行業(yè)整體三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)402.49億元，老板電器等三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)占營業(yè)收入的比重都超過了30%。雖然老板電器業(yè)績報(bào)表明顯好于其他家電公司，但公司三項(xiàng)費(fèi)用占比卻相當(dāng)大，公司中期三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)3.31億元，占營業(yè)收入的比重達(dá)38.56%。公司營業(yè)總成本7.41億元，三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)就站到了營業(yè)總成本的44.69%，同樣也是占比最高的企業(yè)。愛仕達(dá)三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)也達(dá)到了2.66億元，占營業(yè)收入和營業(yè)總成本的比重也都超過了30%。

雖然家電行業(yè)中期毛利率整體上高于去年同期，也有不少公司保持著較高的毛利率，似乎仍有降價(jià)空間，但背后較高的營業(yè)總成本及三項(xiàng)費(fèi)用，讓毛利率指標(biāo)也大打折扣。如老板電器這樣近四成收入用于銷售費(fèi)用等支出來支持業(yè)績增長，未來沒有高費(fèi)用支出后，業(yè)績的后勁難以預(yù)料。而TCL集團(tuán)等業(yè)績下降明顯的公司，仍要支出超過營業(yè)收入15%的三項(xiàng)費(fèi)用，在家電行業(yè)競爭如此激烈的情況下，盈利能力預(yù)計(jì)短期仍難改觀。相比毛利率數(shù)據(jù)，半數(shù)家電行業(yè)上市企業(yè)營業(yè)收入同比下降、超半數(shù)企業(yè)凈利潤同比下降似乎更能說明家電行業(yè)上半年的銷售現(xiàn)狀。