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摘要：  LED封裝器件與照明產(chǎn)品業(yè)績持續(xù)下滑。由于國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，上半年LED行業(yè)整體需求略有放緩，加之產(chǎn)品價(jià)格下降及人力成本上升等因素影響，報(bào)告期內(nèi)，公司直插式LED、貼片式LED器件及照明產(chǎn)品的收入分別下滑34.03%、18.80%及24.84%，毛利率分別下降8.48%、7.24%及15..47%。封裝器件盈利能力降低符合我們之前的預(yù)期，且未來仍然存在進(jìn)一步下滑的可能，因此封裝器件的利潤增長

關(guān)鍵字：  LED，  封裝器件，  照明

華泰證券(8.41，0.00，0.00%)

公司上半年凈利潤同比下滑。8月16日，公司公布上半年業(yè)績報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.48億元，同比增長21.50%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤2035.45萬元，同比下降3.72%;實(shí)現(xiàn)歸屬公司股東的凈利潤2011.51萬元，同比增長2.73%;全面攤薄每股收益0.15元。

LED封裝器件與照明產(chǎn)品業(yè)績持續(xù)下滑。由于國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，上半年LED行業(yè)整體需求略有放緩，加之產(chǎn)品價(jià)格下降及人力成本上升等因素影響，報(bào)告期內(nèi)，公司直插式LED、貼片式LED器件及照明產(chǎn)品的收入分別下滑34.03%、18.80%及24.84%，毛利率分別下降8.48%、7.24%及15..47%。封裝器件盈利能力降低符合我們之前的預(yù)期，且未來仍然存在進(jìn)一步下滑的可能，因此封裝器件的利潤增長需要依靠出貨量的提升來彌補(bǔ)毛利率的下滑。

LED顯示屏是上半年業(yè)績的新亮點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司LED顯示屏業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8670.81萬元，同比增長110.55%，占營業(yè)收入的比重達(dá)59%，主要原因在于公司推出了T-Tile戶外全彩魔術(shù)屏系列、U-Tile 戶內(nèi)全彩魔術(shù)屏系列及采用黑鉆石系列器件的SMD戶外全彩顯示屏等新產(chǎn)品，且海外市場(chǎng)拓展順利，客戶對(duì)新產(chǎn)品認(rèn)同度良好。我們認(rèn)為，公司目前生產(chǎn)的LED全彩顯示屏屬于市場(chǎng)中高端產(chǎn)品，技術(shù)含量及產(chǎn)品附加值較高，盈利能力相對(duì)穩(wěn)定，故LED顯示屏業(yè)務(wù)仍將成為未來公司經(jīng)營業(yè)績的最大看點(diǎn)。

募投項(xiàng)目進(jìn)展順利，下半年陸續(xù)投產(chǎn)。公司募投項(xiàng)目已經(jīng)在6月底全部完工，預(yù)計(jì)10月底將逐步投入使用。此外，公司將業(yè)務(wù)范圍積極延伸到新的領(lǐng)域，在節(jié)能環(huán)保、EMC等方面均有所嘗試，并努力培育公司新的利潤增長點(diǎn)。